上市公司财务分析报告

上市公司财务分析报告

沪深证交所的上市公司每一会计年度都要公布两次财

务报表，即年度财务报告和中期财务报告。上市公司公布

的财务报告主要包括资产负债表、损益表、保留盈余表、

财务状况变动表。资产负债表是指在某一特定时日，企业

的资本结构或财务状况的情形。它显示出企业的资产=负债

+所有者权益。通过资产负债表，能够了解财务结构及偿债

能 力 ;损 益 表 是 显 示 某 一 段 期 间 之 内 ， 企 业 营 业 收 支 的 报

表;亦即发行公司的获利情况。它可显示出每股的净利或盈

余数字。保留盈余表是揭示一段期间之内,如何分派企业所

累积的盈亏在股利、董监事酬劳、员工红利上以及未分配

盈余的报表;财务状况变动表是揭示一段时间内,企业主要

营运资金等财务资源的来源，以及运用情况的报表,有以显

示企业理财方式的良好与否。

股票收益一般可分为资本利得、股利收益和差价收益

三大类。而以送股、配股、派息为主要内容的资本利得和

股利收益又与企业的各项回报水平指标密切相关，故分析

好企业投入产出指标，是甄别绩优股与绩差股的试金石。

这些指标包括净资产报酬率、每股收益率、股利支付率、

市盈率、每股收益。净资产报酬率=(税后净利÷净资产数

额)×100%。该指标反映了股东所关心的全部资本金的获利

能力。每股收益率=税后利润÷发行在外的普通股股数。该

指标值代表了每一股份可获取利润的多少。股利支付率

=(每股股利÷每股盈余)×100%。该指标能衡量股东从每股

盈余中分到手的部分有多少，可以体现当前利益。

我国上市公司每年定期对外披露的财务报告信息主要

为上市公司的三大财务报表:资产负债表、利润及利润分配

表、现金流量表。由于专业性较强,常使普通投资者感觉无

从下手。

开 辟 本 栏 目 ,主 要 是 为 投 资 者 介 绍 解 读 三 大 报 表 的 方

法,以及它与财务指标的搭配使用,从而有助于分析企业的

经营成果、盈利能力、偿债能力、成长潜力等。

资产是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控

制的资源,该资源预期会给企业带来经济利益。资产包括流

动资产、长期投资、固定资产、无形资产和其他资产。

在流动资产分析中,投资者可以把流动资产的项目大致

分为四类:货币性资产,短期投资类资产,应收帐款、应收票

据、其他应收款等信用资产,存货资产。将上述资产项目的

增减幅度与流动资产总额的增减幅度作出比较分析,从而反

映企业流动资产增减幅度的原因。比如:企业中的货币资产

(或短期投资类资产)的增长幅度大于流动资产的增长,说明

企业应付市场变化的能力将增强;企业中的信用资产增长幅

度 大 于 流 动 资 产 的 增 长 幅 度 ,说 明 企 业 的 货 款 回 收 不 够 理

想,企业受第三者的制约增强,企业应该加强货款的回收工

作;存货资产的增长幅度大于流动资产的增长幅度,说明企

业存货增长占用资金过多,市场风险将增大,企业应加强存

货管理和销售工作。如果企业中的货币资产(或短期投资类

资产)的增长幅度大于流动资产的增长,存货资产的幅度小

于 0,流动资产的增长幅度接近其他指标,说明企业的支付能

力增强,应付市场的变化能力增强,企业加快市场回收工作,

增加现金回笼,流动资产的结构有很大改善。

以 *st 秋 林 (600891)XX 年 12 月 31 日 数 据 为 例 。 通 过

企业资产相关项目的数据,投资者可以看到企业当年流动资

产下降幅度为%,货币资产的下降幅度为 79%,大于流动资产

的下降幅度,说明企业应付市场变化的能力将变弱;而企业

存货资产的下降幅度为 36%,大于流动资产的下降幅度,说明

企业存货占用资金的比重降低,企业在当年加快了商品的销

售工作;但是企业当年的信用资产增加幅度大于 0,说明企业

信用资产的规模增长,虽然企业加快了销售,但货款回收不

够理想,这便增加了坏帐损失的可能性,企业应该在加速销

售的同时加强货款的回收工作。通过上述的简单搭配综合

分析,投资者便可以对企业的流动资产状况有了一个简单清

晰的认识。

如果企业当年的资产变化主要是由于固定资产或者长

期投资、无形资产、其他资产的变动而引起,说明企业将资

金的重点向固定资产、长期投资、无形资产及其他资产方

向转移。投资者应该随时注意企业的生产规模、产品结构

的变化,这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力,

也决定了企业的生产经营形式。因此,建议投资者进行动态

跟踪与研究。

由于浏览与分析是一复杂的计算和比较分析过程,投资

者可以借助上市公司分析系统工具,通过计算机进行综合处

理,使上述功能得以顺利实现,从而提高分析的效率和准确

性。

企业负债是指过去的交易、事项形成的现时义务,履行

该义务预期会导致经济利益流出该企业。其特点为:企业必

须偿还,在偿还本金时,还要支付一定数量的利息。在财务

报表中一般将其分为流动负债和长期负债。所有者权益是

指所有者在企业资产中享有的经济利益。