课程论文首页
院、系（部） 学号 论文题目 管理学院 610501217 专业 姓名 会计学 陈惠龙 班级 课程教师 成绩 062 梁丽珍 贵州茅台酒股份有限公司 财务报表分析报告 签字： 评 语 年 月 日 复 核 人 意 见 签字： 年 月 日 贵州茅台酒股份有限公司
财务报表分析报告
陈惠龙
中文摘要：利用趋势分析法、比率分析法和因素分析法与五粮液对比并结合图表直观地对公司的财务比
率和综合能力进行分析，利用共同比对三大报表中的主要项目做质量分析，综合分析后认为贵州茅台各个财务比率在行业中都是非常不错的，毛利率和净资产收益率非常好，三大报表主要项目的质量优秀，不利的是企业的现金太多占用了现金的机会成本，未使企业利润最大化。总的来说，茅台的综合竞争力很强，未来增长潜力非常大，是名副其实的白马企业。
关键词：比率分析 质量分析 综合分析
一、企业概况
贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。
茅台是酱香型白酒的主要代表，其风格特征是酱香突出、幽雅细腻、酒体醇厚、后味悠长，空杯留香持久。茅台被誉为“国酒”， 15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白，在国内独创年代梯级式的产品开发模式。核心竞争力——工艺、环境、品牌、品质、文化。茅台酒是世界三大名酒之一，被誉为“世界最好的蒸馏酒”，在国内白酒业享有最高的地位和最好的美誉度。
茅台属于白酒行业，其行业特征主要有：是中国传统产业，白酒文化源远流长，与老百姓生活密切相关；白酒税率高，在中国国民经济中举足轻重，是国家的重要财源；产业关联度高，对农业和农村经济发展至关重要；受国家产业政策影响大。中国白酒行业存在着总量相对过剩等危机，内忧外患，使白酒行业面临着前所未有的挑战和困难。白酒行业产业结构将继续不断完善，向规模化、工业化、集团化方面发展。作为行业龙头的茅台形成了低度、
2
高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。
二、年报综合浏览 （一）财务摘要
对于贵州茅台的财务报表分析，2007年度的财务摘要是了解其财务大概的重要内容，也是年报综合浏览的关键。内容如下：
表一：2007年度贵州茅台财务摘要 每股净资产 每股收益 每股现金含量 每股资本公积金 固定资产合计 流动资产合计 8.72元 3元 1.85元 1.4568元 2,833,367,957.74元 7,271,502,903.42元 资产总计 长期负债合计 主营业务收入 财务费用 净利润 10,481,471,840.45元 0.00元 7,237,430,747.12元 -44,743,824.95元 2,830,831,594.36元 无论是投资者、经营者还是债权人，以上的财务摘要可以用“漂亮”两字来形容，3元的每股收益和8.72的每股净资产可谓是茅台在2007年的一个辉煌，只是零元的长期负债有点让人惊愕，为什么不发挥财务杠杆的作用，看来现金太多的茅台对于股东的质疑不好交代。 （二）企业的主要股东
企业的股东，尤其是控制性股东的组成和持股数量以及持股比例都是综合浏览的对象，这样有利于了解企业的控制和收益分配对象情况。
表二：2007年度贵州茅台前5名持股股东表 编号 股东名称 持股数量 583059034 34788098 8864940 8579893 7463504 持股比例(%) 61.78 3.69 0.94 0.91 0.79 1 中国贵州茅台酒厂有限责任公司 2 贵州茅台酒厂集团技术开发公司 3 汇添富成长焦点股票型证券投资基金 4 汇添富均衡增长股票型证券投资基金 5 广发策略优选混合型证券投资基金 股东说明：在上述股东中，中国贵州茅台酒厂有限责任公司与贵州茅台酒厂集团技术开发公司之间存在关联关系；汇添富成长焦点股票型证券投资基金和汇添富均衡增长股票型证券投资基金同属汇添富基金管理有限公司管理除此之外，本公司未知其它股东之间的关联关系、是否为一致行动人。
三、财务比率分析
白酒市场最有号召力的龙头企业就是贵州茅台和五粮液，它们在白酒市场的竞争情况早已进入白热化阶段，它们的最终产品相同、内部生产结构相近、规模相近，作为同类企业，将把五粮液的财务比率与贵州茅台进行对比分析，这样更直观的得出贵州茅台的分析报告。
3
贵州茅台酒股份有限公司 财务报表分析报告
