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萨克斯《全球视角的宏观经济学》
Ⅴ 宏观经济学专门论题
第19章 经济政策的原理和实践
复习笔记
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一、经济政策的基本原理
经济政策的规范理论分析决策者应该如何行动；经济政策的实证理论研究决策者的实际行动。
荷兰经济学家丁伯根是第一个系统分析经济政策基本理论的人，他做出了开拓性贡献。丁伯根认为经济政策的最佳决策步骤是：
第一，明确经济政策的目标。社会福利函数最大化通常是决策者的一般目标。根据社会福利函数，决策者确定他希望实现的目标。
第二，明确实现政策目标的政策工具。 第三，明确将政策工具与政策目标联系在一起的经济模型。决策者只有有了明确的经济模型，才能选择政策工具的最佳值。
1．经济政策的目标和工具
（1）政策的一般目标和特殊目标 在最广泛的意义上，宏观经济政策的一般目标是使社会福利水平极大化，但是这一目标过于含糊，被广为采纳的一套目标是充分就业和零通货膨胀。
（2）政策工具
一般来说，存在两类政策工具：财政政策工具和货币政策工具。宏观决策可获得的特定政策工具依赖于制度环境。财政政策和货币政策作用的发挥依赖于制度环境。
2．丁伯根模型 （1）模型概述
考虑线性模型，假设模型中包含两个政策目标和两种政策工具，用T1和T2表示目标，I1和I2表示工具，且T1和T2的最佳水平为T1*和T2*。当经济在理想水平上运行时，就认为经济处于极乐点，即最大快乐点。
在这个简单模型中，目标被描述为工具的线性函数：
T1?a1I1?a2I2 T2?b1I1?b2I2
可见，每个目标同时受两种工具影响。通过数学方法，可以方便地解得最佳的政策。将
T1*，T2*代入上述等式，得到方程组：
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T1*?a1I1?a2I2 T2*?b1I1?b2I2
①两种政策工具独立
／b1不等于当两种工具对目标的影响线性无关时，（a1b2?a2b1）不等于零，或者说，a1a2/b2，此时就能用T1*和T2*表示工具：
I1?bT?*21?a2T2*?a1b2?b1a2*12*?bT11?
I2?aT?a1b2?b1a2
由此可见，如果线性独立的条件得到满足，那么通过选择适当的工具值，经济就会达到极乐点（T1?T1*，T2?T2*）。
②两种政策工具相关
当两种工具对目标的影响线性相关时，a1/b1?a2/b2，此时，两种工具对这两个政策目标有相同的影响。实际上，此时决策者只有一个独立的工具而试图实现两个目标，一般地说，也许只能实现其中的一个目标。决策者可以令T1?T1*或T2?T2*，但却不能同时实现这两个目标。
（2）模型的结论
在两个目标和两种工具的线性模型中，每个目标同时受两种工具影响，因而，只要决策者能够控制两种工具，并且工具对目标的影响线性独立，决策者就能达到理想的目标水平。如果a1/b1?a2/b2，即两个工具的影响线性相关，则通常不可能同时实现两个目标。 广而言之，如果一个经济具有线性结构，决策者有N个目标，只要有至少N个线性无关的政策工具，就可以实现这N个目标，或者换句话说，要实现多少个目标，就必须有多少个线性无关的政策工具。
（3）丁伯根模型的具体应用
假设目标为产量和通货膨胀，在极乐点，产出水平达到它的潜在水平（Q?Q*），通货膨胀为零（P?0）；假设有两种工具：货币政策M和财政政策G。此时，经济可以描述为以下两个简单关系：
Q?a1G?a2M
??P?b1G?b2M
其中，系数a1，a2，b1，b2用来衡量工具G与M对目标Q和P的数量效应。 如果?X指变量X相对于基值的初始水平的偏离，则根据上述方程，对基值的偏离可以表述为：
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?
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?Q?a1?G?a2?M
?P?b1?G?b2?M
?假设经济开始于潜在产量，但通货膨胀为每年2%。政府目标是降低通货膨胀至0，同时不影响产量，则根据前面的符号规定，令?Q?0，?P??2。因此，把这些数值代入以上方程中，可以得到：
0?a1?G?a2?M ?2?b1?G?b2?M
???得：
?G??M?2a2
a1b2?a2b1?2a1
a1b2?a2b1由此可见，此时政府的目标得以实现，即在降低通货膨胀的同时产量并没有下降。这一无痛苦的价格稳定结果是在a1/b1?a2/b2，即财政政策和货币政策对产量和价格的影响线性无关的前提下得出的。
在实际中，a1/b1和a2/b2即使并不完全相同，两者的值亦十分接近。假设通货膨胀由菲利普斯曲线机制决定，在该机制中，货币政策（M）和财政政策（G）影响产量（Q），产量（Q）影响通货膨胀（P）。此时，基本经济模型可以表示为：
Q?a1G?a2M
P?gQ
?其中，g是短期菲利普斯曲线的系数。把模型写作联系目标和工具的两个线性方程，则：
Q?a1G?a2M
P?b1G?b2M
?其中，b1?ga1，b2?ga2，容易看出，a1/b1?a2/b2?1/g，此时政策工具线性相关。这意味着，如果货币和财政政策影响通货膨胀的惟一方式是通过它们对产量水平的影响，那么把产量水平和通货膨胀率同时作为政策目标一般就是不可能的。一旦产量目标实现，通货膨胀目标就不能被独立地实现，因为通货膨胀只由产量决定。
然而，即使出现线性无关条件，当a1/b1接近但不等于a2/b2时，严格地说，仍有可能同时实现两个目标，但G和M必须取远离正常水平的非常值。丁伯根方法给出的解可能要求有一巨大的、令人无法承受的财政赤字出现。在这一意义上，线性无关在现实中并不足以达到理想结果，政策工具必须具有充分的有效性和足够的独立性，才能通过可以接受的政策变动来实现期望的目标。
3．有效市场分类
（1）有效市场分类法概述
在许多情况下，不同的政策工具实际上由不同的决策者掌握，一般地，货币政策隶属于中央银行的权限范围，财政政策则由行政部门掌管。如果决策者并不像丁伯根假设的那样相互协调他们的政策，那么，在决策分散化的情况下，仍可能达到最佳政策组合。方法是将目标与对该目标有最大影响的工具相匹配，这种方法就被称为“有效市场分类法”，由罗伯特·蒙代尔提出。
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有效市场分类原则的内容：每一目标应当指派给对这一目标有着相对最大影响力，因而在影响政策目标上有相对优势的工具。如果在指派问题上出现错误，则经济会产生不稳定性而距均衡点越来越远。
（2）有效市场分析法在控制通货膨胀中的应用 在控制通货膨胀的宏观经济政策中，相对于财政政策来说，货币政策对通货膨胀的影响更大，即当M或G的变动均引起产量改变1个单位的情况下，可能是M对通货膨胀的影响最大。用数学表示，就是b2/a2大于b1/a1，在这种情况下，货币当局的任务应是对付通货膨胀，而财政部门的任务是对付产出的波动。根据蒙代尔的指派原则，货币当局应在通货膨胀超出目标值时减少M，在通货膨胀低于目标时值增加M；财政当局应在产量水平低于目标值时提高G，在产量水平高于目标值时降低G。此时，政策规则会使M和G的水平逐渐收敛于最佳水平。但是，如果财政当局被要求稳定通货膨胀，而稳定产量的任务被指派给货币当局，那么这一过程就不会收敛，M和G的值会围绕最佳值作幅度越来越大的振荡。
4．工具的数目少于目标时政策的选择 （1）政策约束
假设一个国家在财政政策上陷入了政治僵局，以致无法运用政府支出作为宏观经济政策的一种工具。此时，财政政策无法采用（?G?0），只有货币政策可以被用于影响产量和通货膨胀，政府希望以最小的产量损失为代价降低通货膨胀。在这种情况下，经济模型可以写为：
?Q?a2?M
?P?b2?M
??其中，??Q/a2???M???P/b2?，因此： ?????b??P??2??Q
?a2??由方程可知，在这种情况下，在保持产量不变的同时消除通货膨胀是不可能的。政府只有一种政策工具，无法同时实现两个目标。方程表明通货膨胀和产量必须同方向变化。如果政府实施紧缩的货币政策阻止通胀，产量也会受到打击。此时将无法通过用政府支出扩张来抵消货币紧缩的衰退效应。这种政策约束效应在图19-1中表现为连接两个目标?P和?Q的直线TT。
?
图19-1 在工具少于目标情况下的政策约束
（2）社会损失函数及无差异曲线
当政策工具缺少时，决策者无法实现所有期望的社会目标，因而，他们将面对不同目标985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解
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间的替代问题。在这种情况下，决策者应该首先确定社会损失函数，它表示目标偏离最佳值的社会成本，然后实施使社会损失最小的政策组合。
当通货膨胀和产量目标没有达到时，社会将遭受损失。假定大偏离比小偏离的代价更大，损失与目标距最佳值的离差的平方成正比。因此，如果?Q??Q*，损失为??Q??Q*?；如
2????果?P??P，损失为??P??P*?。两个目标均未实现的总损失为各目标离差平方之和：
????*2L???Q??Q*2????????P??P*? ??2一般地，通过在某一项前面乘以一个权重?0，可赋予偏离两个目标所引起的损失以不同的权重：
L???Q??Q*22???????0??P??P*?
???0?1时，?0?1时，因此，没有实现通货膨胀目标的重要程度由?0决定。权数相对较大；
权数相对较小。本例中，目标为?P??2与?Q*?0，因此，设?0?1，损失函数为：
L???Q?2?*??????P?2? ???
2根据以上损失函数可知，无差异曲线表示所有满足既定损失的?Q和?P点，在点
?Q?0，?P ??2处，损失为零，该零损失点为极乐点。如图19-2所示，无差异曲线为以
?极乐点为圆心，半径为既定损失L的圆。如果损失增大，则无差异曲线为一更大的圆，而圆
心不变。所以，无差异曲线簇为一组同心圆，最小的损失在圆心，决策者在圆心处恰好达到目标。与目标差距越大，损失就越大，所以，圆半径越大，损失就越大。因此，决策者的目标就是尽可能达到离极乐点最近的无差异圆。
图19-2 社会损失函数
（3）最佳政策组合
政策约束表示通货膨胀和产量变化一定位于特定的直线TT上，把政策约束条件加在无差异曲线簇上，最佳政策组合即为直线TT同最接近极乐点的无差异曲线相切的点，切点处985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解
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保证了抵达最小的可能曲线，即可行点集内损失最小处。如图19-3所示。
图19-3 社会损失无差异曲线和政策约束：均衡
在图19-3中，均衡点位于点E处，此时产量下降（?Q?O），通货膨胀部分消除，产量的下降并不足以完全消除通货膨胀。政策在两个目标间折中，以一定的不合意的产量损失来降低高的惯性通货膨胀率。
此结果阐明政策间替代的实质。通货膨胀并未被根除，因为这样产量损失代价太大。如果通货膨胀完全消除，产量将减少?Q0，此时社会将承受L2根据损失函数，存在一3的损失。定量的通货膨胀和承受较小的产量损失会使这个国家状况更好。
二、不确定情况下积极干预的局限性 1．不确定性的分类
（1）模型系数的不确定性 事实上，决策者并非准确知道他们行为对经济的影响，即他们并非了解代表经济的模型中系数的精确值，他们只有对系数真实值的大致估计。
另外，一类特殊系数的不确定性与工具对目标的整体影响无关，但涉及这些影响发生的时间。例如，一定量的货币紧缩在长期中将使名义GNP减小一定量，而这种影响发生的时间性通常极不稳定。因此，以弗里德曼为首的学者认为决策者不应频繁地变动政策工具，因为政策工具对政策目标的影响中有“长期的和变化的滞后效应”。
（2）模型的不确定性
决策者不仅受系数不确定性的影响，还受到模型的不确定性的影响，他们可能无法知道精确得出联系政策变量和目标的正确模型。
（3）外生冲击的不确定性
某些外生冲击事件将会影响政策目标的实现，但又完全不受决策者的控制。如果这些外生冲击和它们的影响能被准确地预期到，那么在选择政策工具时，决策者就能加以考虑它们。然而一般情况是，甚至在很好的预测之后，外生事件仍十分不确定。
2．不确定环境下决策的一个简单模型 （1）经济模型方程
考虑只有一个目标——产量，只有一种工具——货币政策的情况，假设经济处于衰退中，政策目标是提高产量，即?Q*?0，此时新的经济模型可以描绘为：
??M??，且?Q*?0 ?Q??社会损失函数，如前所述，为二次式：
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L???Q??Q*?
2（2）新模型中的不确定因素 ①加法不确定性 在新模型中，“误差项”或“扰动项”?反映诸如天气、罢工等影响产量而又不受决策者控制的因素。变量?是一个按照已知概率变动的随机变量，但是在作出关于?M的选择时，其确切值并不知道。?可为正也可为负，均值为0。因为影响被附加在政策工具的影响上，所以这种误差称为“加法不确定性”。
②乘数不确定性
?的平均值，模型中的系数?的值现在无法确知，所以在其上加“～”号。决策者知道?但是在执行货币政策时却不知道?确切值。因此，货币政策对通货膨胀的影响无法准确地决?表示“乘数不确定性”定。在技术上，因为不确定性的影响被乘上政策工具，因此系数?。
（3）不确定条件的平均最佳产量目标 ?和?存在不确定性条件下，决策者将试图实现平均最佳产量的目标。假设决策者知道?的均值：
?的均值＝?，?的均值＝0 ?则产量的平均变化等于：
?Q???M
因此，如果设定?M??Q*/?，就能实现目标?Q??Q*，但这种实现只是在均值意义上的实现，不能保证在任何时期中，这一目标都一定实现。在乘数不确定性的影响下，如果?M?的均值?确定，而系数实际上小于预期值，那么?Q就将小于预期的理想值。货币政根据??实际上大于均值?，那么策作用一定微弱，产量增加一定小于最佳值。相反，如果系数?产量就会超过最佳值，即?Q??Q*。这将引起过分就业，非意愿福利损失，闲暇时间不足以及瓶颈制约和过度需求引起的短缺。在加法不确定性的影响下，如果实际?大于或小于预期值，也会使?Q大于或小于?Q*。
（4）二次社会损失函数下的政策目标
威廉·布雷纳德指出，当社会损失函数为二次式时，以?Q*的均值为目标并不十分完美。
?意外地大于其均值?时，目标可能会被严重偏离。由于平方作用，社会损失函数扩大当?了这一偏离，因此偏离的代价会十分巨大。所以，为了使预期社会损失最小，决策者应使?M小于?Q*/?，货币政策的最佳选择应该是：
?Q* ?M?2???/?一般来说，经济在欠充分就业下运行；否则，如果货币政策系数超出预期变得太大，经济就有过热的危险。
?那样扩大?M的影响，决策者在选择货币政策时，事因为较大?值波动不会像较大的?实上是假定?处于均值水平。所以，意外的加法冲击具有确定性等价的性质，并不影响对最
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优政策的选择；意外的乘数冲击意味着决策者应该使用约束。因此，在有加法冲击的线性经济模型和一个二次损失函数中，政策工具选择如同不存在不确定性。
三、资本严格管制和固定汇率下的政策工具选择 1．假设条件
在一个实行固定汇率制和资本管制的开放经济中，货币政策当局可以选择利率或货币供给作为政策工具，但二者不能兼用。假设货币当局的目标是稳定产量，严格的凯恩斯模型成立。因此，当价格不变时，就可以利用IS?LM模型确定利率和产量水平。同时，必须考虑随机冲击对总需求的可能影响（表示为IS曲线的随机移动）或对货币需求的可能影响（表示为LM曲线的随机移动）。
如图19-4所示，当经济受到总需求和货币需求的变动冲击时，产量将发生波动。设
?Q??Q*为最佳产量水平，在不受冲击时产量位于最佳点。当总需求增加到IS2时，产量达
到点QH?Q*；当总需求下降到IS1时，产量位于点QL?Q*。类似地，货币需求增加时，LM曲线左移至LM1，产量下降；相反，货币需求减少，会产生意外的扩张效应，LM右移至LM2。
图19-4 经济不稳定时货币政策的最佳目标
2．政策工具的选择
决策者选择尽可能稳定产量的政策工具，即工具要使?Q?Q*?最小化。第一类政策是货
2币当局选择货币供应并使它固定；第二类是货币当局选择利率并使之固定（政府公布利息率，按此利率，政府愿意随时买卖政府公债）。在这两种情况下，政策工具的选择均发生在冲击使IS和LM发生移动之前。可见，最佳货币政策类型的选择取决于经济冲击的起因。
（1）IS冲击情况
如图19-4（b）所示，如果当局维持货币供应量不变，那么LM曲线仍会位于LM1，产量将在QH和QL间变动。相反，如果当局选择利率作为政策工具，通过货币供给相应变动，使利率固定在r0，那么经济就将在QC和QJ间作更大的变动。所以，经济遭受IS冲击时，货币供给工具就是一种更好的稳定手段。
（2）LM冲击情况
当冲击主要来自LM而IS不变时，如果政府固定货币供给，LM就会随货币需求的变动而移动，产量将在QA和QB之间变动；但如果当局固定利率，那么货币政策就将自动抵消货币需求的变化，利率就会维持在r0不变。因此，LM保持不变，产量仍位于Q*处。所以，如果一国经济遭受LM冲击，利率工具就是较好的政策选择。如图19-4（c）所示。
（3）IS和LM都发生意外波动的情况 985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解
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当一种经济中IS和LM曲线都受到冲击影响时，而政策工具又确定在移动被观察到之前，因此，必须预先判明不确定性中IS和LM移动各自所占的比例。如果IS的移动占主导地位，那么货币供给就是最好的政策；如果LM移动占主导地位，那么利率就是最好的政策。
3．两个问题的解析
（1）在关于货币政策的争论中，通常把货币工具作为“中间目标”，并把货币和利率间的政策选择看作是两个中间目标间的抉择。这是因为决策者在决定固定货币供给或利率时，必须首先运用一些更基本的工具，如公开市场操作。利用公开市场操作实现货币供给或利率这一中间目标，进而以这些中间目标为工具来实现最终目标。
（2）普尔把“组合政策”作为严格的货币政策或严格的利率政策的折中，组合政策确定M和r0间的最优线性关系以使预期社会损失最小。但是由于对基本经济模型需要十分广泛的了解，所以组合政策的制定和实施有相当难度。
四、卢卡斯对经济政策理论的批判 1．“卢卡斯批判”的概述
丁伯根模型提出的经济政策理论有很大的局限性，特别是在不确定性方面。卢卡斯对理性预期假说进行了深化，并把它作为工具分析了宏观经济政策的有效性问题，提出著名的“卢卡斯批判”，认为在个人和企业进行理性预期条件下，政府宏观经济政策无效。这一观点对奉行国家干预政策的凯恩斯主义给予了沉重的打击，也被称为是理性预期革命。
丁伯根模型的基础是政策工具和目标间存在稳定的数量关系的观点，在模型的实际运用中，决策者将运用大型宏观计量经济模型，并假定模型计算出的政策乘数是稳定的参数，这些参数连接政策工具和目标。卢卡斯有力地证明，如果政府政策发生剧烈变动，大型模型的参数将不再是稳定的，模型将不可能正确地估计到经济的真实反应。
2．卢卡斯关于预期的批判 在丁伯根模型中，通常运用计量经济学对一个变量的未来值进行预期，用该变量滞后值的函数表示变量的预期值，因此，实际上假定了预期的形成主要是一个适应性预期过程。卢卡斯认为几乎所有的大型模型中的计量经济关系都是不可靠的，他强调如果政策规则改变，预期的形成也可能改变，而这种变化却不为标准的大型经济计量模型反映。
假设决策者试图寻找货币供给变化和产量之间的联系，根据丁伯根理论的宏观经济的线性模型为：
Q?b0?b1?M?M?1? （1）
其中，模型估计的参数b1用于作丁伯根式的最佳货币政策选择，此时，政府选择为（M?M?1）。卢卡斯认为该模型无法准确说明未来货币政策如何影响产量，同理性预期理论一致的模型应该是：
Q?a0?a1?M?Me? （2）
其中，Me是前期作出的对本期货币量的预期。此时，只有货币量的未预期变化才影响产量。
假设模型（2）是一个真实模型，而计量经济学家却错误地估计为模型（1），则所估计的参数b1，取决于在数据收集期内的货币增长（M?M?1）和未预期货币增长（M?Me）的平均关系。如果发生的大部分货币增长是未预期的，那么货币增长与产量之间就存在关联，但是这种过去的平均关系对将来无任何价值。如果将来所有的货币增长可以准确预见，那么985/211历年真题解析,答案,核心考点讲义,你想要的都在这→ 经济学历年考研真题及详解
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将来的货币增长对产量无任何影响。因此，b1的估计值对货币增长和产量间的“真实的”未来关系的反映很不准确。
3．对“卢卡斯批判”的评价 （1）卢卡斯批判具有合理性
大型宏观经济模型的许多部分并不是建立在牢靠的理论基础之上的，它们只是依赖于变量间过去的一般统计关系。在许多情况下预期的作用都被贬低，因此必须谨慎对待大型宏观经济模型的结果，尤其是在预期特别重要的情况下。
（2）卢卡斯批判的片面性
大型宏观经济模型在解释主要的宏观经济事件方面仍表现出它的有用性，因此不应被全盘否定。事实上，在将预期变量加入大型宏观经济模型方面，已取得了很大进步。同时，卢卡斯认为政策变化引起行为方程中系数变化，对这一观点的直接检验并没有为卢卡斯的理论观点提供有力支持。
五、规则、相机抉择和时间一致性
决策者可以根据规则行事，可以根据相机抉择采取行动。在前一种情况下，规则规定各个时点上的政策选择；在后一种情况下，决策者行为不受任何预定公式的约束，它要求决策者自己去优化每个时点上政策工具的选择。由于下述的几个理由，现代政策分析强调规则的重要性。
1．时间一致性（动态一致性） 时间一致性问题主要表现在，由于政策在时间上的不一致性所造成政府政策目标无法完全实现，换句话说，也就是由于政策缺乏可信性而导致政策实施的实际效果未能达到最初的政策目标，从而无法实现资源的最优配置。在这种情况下，如果能够通过某种制度安排（正式或非正式的）来强化政府政策的可信性，那么就可以实现一定的帕累托改进。”也就是说，最好的政策应当具有可信度，并保持时间上的一致性（即连贯性）。
（1）货币政策的动态一致性问题
假设决策者必须在低货币供给增长或高货币供给增长两种货币政策中选择一种，且货币增长率和通货膨胀率相等。每一阶段，工会将根据对货币政策的预期（从而形成预期通货膨胀）谈判名义工资合同，工会的目的在于通过谈判使名义工资变化等于预期通货膨胀，从而维护工人的实际工资。以上行为的发生顺序如下：①工会根据对货币政策和通货膨胀预期谈判名义工资合同；②决策者选择货币政策；③经济对货币政策和工资安排作出反应。
假设经济的最佳长期情况是充分就业和低通货膨胀，政策决策者希望降低失业率，并为此愿意以高通货膨胀为代价；而工人虽然希望通货膨胀率低，但更优先考虑的是维护他们的实际工资。如果决策者在开始时宣布推行低通货膨胀政策，根据政府的承诺，工会将选择与宣布政策相一致的预期通货膨胀率进行名义工资合同的谈判。一旦工资确定，政策制定者就能够以较小幅度的提高通货膨胀率为代价来减少失业，因此，决策者就有动机改变期初决策，于是，他们将提高货币供给的增长率。当工会预先知道决策者会选择高通货膨胀政策时，为了维护实际工资，工会也将提高其预期通货膨胀率，并随之使得名义工资上升。由此可见，政策实施的最终结果是缺乏效率的，因为同样的失业率和实际工资可以在低通货膨胀下实现，这对各方皆有利。如果决策者信守诺言，经济将实现低通货膨胀均衡。
因此，在制定货币政策时，如果决策者采取相机抉择行为，那么它就将选择高通胀的货币政策。由于工会了解这一点，所以工会也会选择高通胀政策。相反，如果决策者的行为遵循低通货膨胀规则，那么更好的均衡就能实现。事实上，通过制定一个货币供给规则，货币当局可以限制自身的相机抉择权力，从而使低通货膨胀的政策承诺更加可信。
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（2）税收规则的时间一致性问题
时间一致性问题存在于经济政策制定的所有方面，税收规则的制定也存在时间一致性问题。征税为政府的支出方案提供了非通货膨胀性的资金来源，为了达到这一目标，法律对于逃避纳税行为制订了严厉的惩罚条款。然而，实行税收大赦政策时，如果全部税款于大赦期间补交，政府将保证对过去的逃税行为不追究法律责任。此时，政府为了获得短期内的额外收入，同意不实施既定规则，但是采取这一行动可能使政府的可信度被破坏，人们可能认为将来还会有税收大赦，于是更多的人会决定逃税。实际上，对税收大赦的期望可能会引起税收收入下降。因此，长期来看税收大赦是时间一致性政策而不一定是最优政策。
2．规则对相机抉择
相机抉择指调控政策是依据不同情况和不同时间制定的，它并不试图提前去商讨未来的政策决策；固定规则也称单一规则，是指调控政策不对经济变化做出反应，而是按照事先制定好固定的政策来实施，如固定的货币增长率政策；反馈规则又称积极政策规则，是指对当前或预测的经济状况做出反应的政策，这种反应可能本身就是规则的一部分。反馈规则本身具有一定的灵活性，例如利率应随失业率对自然失业率的偏离而相应地上下调整的政策。
最优政策的时间一致问题有助于人们认清规则与相机抉择之间的实质。可以认为，规则描述的是有约定情形下的政策，而相机抉择描述的是没有约定情形下的政策。按照基德兰德与普雷斯科特的观点，社会不能在有约定的均衡和没有约定的均衡之间自由选择。因此，社会也不能在政策规则与相机抉择之间自由选择。因此社会面临的问题与其说是在不同的政策中做出选择，不如说是设计一个政策产生的过程。
六、实际政府行为的几个方面
经济决策的实证理论具有相当的复杂性，一般来说，完整的决策实证理论必须分析政治结构的几个方面：决定经济政策的机构是什么？这些机构中决策人的动机是什么？是否有权力中心为某一政策如财政管理而竞争？治理政治竞选的法律是什么？选民是否有足够的经济知识有效地监督政治家的政策活动？是否有自由新闻报道或自由言论使公众了解政策制定内幕？
1．决策机构并非是单一实体
政府决策部门并非是一个单一的实体，任何给定的政府行为一般是不同层次的数个决策的结果。不仅中央政府有各个分支（行政、立法和监察），而且其本身也只是决策者中的一个。其他决策者有：地方和地区政府、中央银行、半自治机构、公共企业等等。这些政府机构享有相对中央机关的不同程度的自治权。
因此，只要明白权力是如何分配的之后，对假定只有单一政策制定者时的许多困惑就会迎刃而解。
2．决策的实证理论对规范理论的一些补充 政府具有追求过分扩张财政政策的倾向，对于这一行为有几种解释，时间一致性政策的通胀性质是其中之一，此外还有一些政治和经济方面的解释：
（1）存在“政治商业周期”，执政派在选举前推行扩张性财政和货币政策来影响选举，而政策紧缩往往出现在选举后。
（2）多政党组成的联合政府可能难以达成一个必需的然而又是不受欢迎的节约计划。经验证据表明在政权变迁频繁的国家中，存在着过分扩张财政政策的倾向。当执政派知道它的后任可能是反对党时，会有意给它的对手留下更大的公债负担。
（3）政客可能只关心执政时的经济绩效，而不管以后所需的调整。因此，他们会尽可能向外借款，而不顾将来要承受的债务包袱。
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萨克斯《全球视角的宏观经济学》笔记（第19章 经济政策的原理和实践）
