2015年中级职称考试—财务管理第四章筹资管理(上)考点解析笔记

由天下分享时间：2024/5/19 3:29:55 加入收藏我要投稿点赞

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所“特别处理”。

4.上市公司的股票发行

5.引入战略投资者含义基本要求按证监会规则解释，战略投资者是指与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。 ①要与公司的经营业务联系紧密； ②要出于长期投资目的而较长时期地持有股票； ③要具有相当的资金实力，且持股数量较多。 ①提升公司形象，提高资本市场认同度； ②优化股权结构，健全公司法人治理； ③提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力； ④达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程。作用【例题21·判断题】按证监会规则解释，作为战略投资者应该是与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人或非法人机构。（）【答案】× 【解析】按证监会规则解释，战略投资者是指与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。非法人机构是不能成为战略投资者的。 6.普通股筹资的特点（1）两权分离，有利于公司自主经营管理。（2）能增强公司的社会声誉，促进股权流通和转让。（3）资本成本较高。（4）不易及时形成生产能力。（三）留存收益筹资途径 1.提取盈余公积 2.未分配利润 1.不会发生筹资费用 2.维持公司的控制权分布 3.筹资数额有限筹资特点【例题22·单选题】下列关于留存收益筹资的表述中，错误的是（）。（2014年） A.留存收益筹资可以维持公司的控制权结构

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B.留存收益筹资不会发生筹资费用，因此没有资本成本 C.留存收益来源于提取的盈余公积金和留存于企业的利润 D.留存收益筹资有企业的主动选择，也有法律的强制要求【答案】B

【解析】留存收益筹资不会发生筹资费用，但是留存收益有资本成本，表现为股东追加投资要求的报酬率，选项B错误。

三、权益筹资的特点

（一）权益筹资方式特点比较

项目生产能力形成资本成本筹资费用产权交易吸收直接投资能够尽快形成最高（投资者往往要求将大部分盈余作为红利分配）手续相对比较简便，筹资费用较低不利于产权交易公司控制权集中，不利于公司治理公司与投资者容易进行信息沟通筹资数额较大让公司控制权分散，公司容易被经理人控制。公司与投资者不容易进行信息沟通筹资数额较大发行普通股不易尽快形成生产能力 - 手续复杂，筹资费用高促进股权流通和转留存收益 - 最低没有筹资费 - 公司控制权公司与投资者的沟通筹资数额不影响 - 筹资数额有限【例题23·单选题】与股票筹资相比，下列各项中，属于留存收益筹资特点的是（）。（2013年） A.资本成本较高 B.筹资费用较高 C.稀释原有股东控制权 D.筹资数额有限【答案】D 【解析】留存收益的筹资特点包括：（1）不发生筹资费用；（2）维持公司的控制权分布；（3）筹资数额有限。本题考核留存收益筹资的特点。【例题24·多选题】与“吸收直接投资”方式相比较，“发行普通股”筹资方式所具有的特点有（）。 A.资本成本较高 B.资本成本较低

C.公司与投资者易于沟通

D.手续相对复杂，筹资费用较高【答案】BD

【解析】相对于股票筹资来说，吸收直接投资的资本成本较高。吸收投资的手续相对比较简便，筹资费用较低。

（二）股权筹资的优缺点（与债务筹资比）内容 17

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1.是企业稳定的资本基础；优点 2.是企业良好的信誉基础； 3.企业的财务风险较小。 1.资本成本负担较重；缺点 2.控制权变更可能影响企业长期稳定发展； 3.信息沟通与披露成本较大。

【例题25·单选题】相对于债务筹资方式而言，采用发行股票方式筹资的优点是（）。 A.有利于降低资本成本 B.有利于集中企业控制权 C.有利于降低筹资风险

D.有利于发挥财务杠杆作用【答案】C

【解析】股权筹资，没有还本付息的压力，所以有利于降低财务风险。

总结

1.筹资动机