基本面无好转，PVC走势仍低迷
(银河期货 原静)
上周PVC市场的一路下行，对本周PVC走势造成很大冲击。周一走势继续阴跌，0911跌破上市价格6300元/吨，最低至6160元/吨，创上市以来的最低点，市场人气低迷。周二围绕6290元/吨盘整一天，走势变化不大，全天阴跌0.16%。周三虽在周边市场带动下泛红，但上涨依然乏力，市场多头缺乏信心。
国庆后PVC将如何走势，从供需以及现货基本面看，PVC或将继续弱势震荡，伴随小幅阴跌。
一、产量减少幅度较少，进口量大幅增加，供应充足
图1、我国PVC表观消费量图
表观消费量1000000今年我国产量并未随下游消费的减少而大幅下滑，8月份我国生产PVC粉79.5万吨，同比增长了10.7%，环比增
900000800000700000600000500000120072008200923456789101112长2.98%，1-8月份PVC粉共生产587万吨，累计生产量同比减少2.7%，下调
幅度不深。
由于去年全球经济危机的影响，原油价格从100美元上方大幅调水到40美元，09年主要在70美元下方盘旋，原油的大幅下跌导致进口乙烯法PVC料价格从1000美元/吨上方跌落到600美元/吨左右，国外乙烯料进口价格的大幅回落导致国外PVC粉料大量进口到国内，8月份国内进口8.72万吨，同比增长了62.34%，今年前8个月共进口PVC粉133.67万吨，同比上升了145.57%。国外乙烯料价格的大幅回落，使得国内电石法的PVC成本优势尽失，2009年以来国内PVC粉料的出口价格一直高于国外乙烯料PVC粉料的进口价格，
从而导致我国PVC的出口量大幅下滑，1-8月份，我国PVC出口量仅为10.81万吨，同比下降78.75。
由此带来我国的PVC表观消费量（表观消费量=产量+进口量-出口量）大幅增加，从上图看，今年以来我国国内PVC一直较为充裕，与2007年和2008年的表观消费量相比，增加幅度较大，因此在供应方面充足。
二、下游消费表现平淡，需求保持低迷
图2、PVC下游产品产量图
PVC下游产品产量100000090000080000070000060000050000040000030000012345678910111220052006200720082009PVC有50%-55%用于生产房地产用的管材、管件和型材门窗等，其他产品有薄膜、电缆料等。从上图中可以看出，2005年以后，PVC下游塑料产品产量平均以年增长率10%的增
幅上升，但2008年受全球金融危机的影响，我国的塑料行业也受到冲击，08年下半年至今我国PVC下游制品的年增长率平均在5%左右，09年一月份甚至出现了23.33%的负增长。出口上也受到比较大的冲击，今年我国塑料制品出口量占到国内塑料产量的6%左右，较往年百分之十几的出口份额大幅减少。总体来说，今年PVC的下游消费比较清淡，没有同表观消费量的增长保持同比例，国内PVC存在隐性库存。
三、国际市场无利好消息
本周美国厂家迫于需求压力，部分厂家开始松动，接受8月份合同价上涨1.5美分/磅和9月份合同价上涨1.5美分/磅的幅度。市场人士认为，另外2美分/磅的提涨将延续到10月份。然而，10月份以后美国PVC市场将进入季节性淡季，继续上涨阻力较大。
自4月份以来受建筑行业复苏带动，西北欧PVC市场整体走势是稳中向上的。本周西
北欧PVC市场整体气氛谨慎乐观，受乙烯供应紧张的影响，商家认为10月份PVC仍能延续涨势。目前西北欧将大的厂商仍处于检修，对PVC的供应影响很大，因此9月份货源紧张的局面较8月份要严重些。10月份检修完毕，部分货源的供应将恢复正常，缓解市场供应压力。
本周亚洲地区PVC市场走势暂时稳定，CFR中国和东南亚在895-900美元/吨，台湾十月船货结算在900美元/吨CFR中国。随着美国氯碱装置开工的逐步恢复，越来越多的PVC货源涌入中国，给亚洲PVC供应商带来巨大的销售压力。印度市场也因供应增加，面临较大的销售压力。目前土耳其的斋月已经结束，市场人士陆续返回市场，需求表现尚可，但同时也受到美国货源的冲击，目前该市场美国货源价格在950-960美元/吨。
四、国内PVC成本利好因素渐失，消费好转有待观察
图3、PVC现货图
PVC价格成本比较图9000850080007500700065006000550050002008-3-62008-4-62008-5-62008-6-62008-7-62008-8-62008-9-62009-1-62009-2-62009-3-62009-4-62009-5-62009-6-62009-7-6PVC成本PVC报价近日全国电石市场价格基本保持平稳，因库存压力或安保等因素影响，有几家PVC企业计划或已经开始停车检修，电石整体需求量有减
2009-8-62008-10-62008-11-62008-12-62009-9-6少，电石整体货源供应充足。截至目前全国PVC厂电石到厂价格仍为
3050—3250元/吨，甚至有些地区出现电石价格小幅下滑的迹象，国庆过后随着交通管制的放开，电石价格会进一步下滑，前期支撑PVC价格成本优势将失去。 目前看国内PVC现货报价已
接近成本价，在成本上受到支撑，后期如果成本继续下滑的话，PVC在消费无好转的情况下价格将跟随成本进一步回落。
本周无论是期货市场还是现货市场都处于疲弱走势，下游市场没有出现以往的大幅备货
的现象，使得国庆来临仍抱有一丝拉涨心态的厂商信心尽丧，对于后市普遍看淡，市场上商家多无心恋战，已有商家陆续离市，下游企业节前多观望，交投气氛日渐变淡，节日气氛加重。
整体来看，市场基本面现货市场仍然疲软，而期货作为现货的价格发现工具，近期表现不佳，马上将进入第四季度，第四季度是PVC的消费淡季，后期期货市场缺乏炒作素材，目前期货市场PVC价格跟现货价格基本持平，部分月份甚至开始出现低于现货的价格。期货对现货起到了下行的导向信号。后市PVC根本性制约因素若不好转的话，PVC市场仍将面临下滑压力，在跌破上市价格6300元/吨后，将以继续阴跌为主，操作上逢高做空为主。
基本面无好转PVC走势仍低迷
