C．普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 D．普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数 答案：ABC
10. 下列关于投资组合风险的的表述中，正确的有（ ）。
A．不可分散风险可以通过β系数来衡量 B．系统性风险可以通过证券投资组合来消除 C．非系统性风险可以通过证券投资组合来消除 答案：ACD
三、判断题（请判断每小题的表述是否正确，认为表述正确的，在后面的括号中画√；认为表述错误的，在后面括号中画×）
资金时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，即以利息额或利息率来表示。
答案：√
1. 即付年金是指一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称先付年金。
答案：×
2. 每只股票都有一个β系数，它反映整个资本市场的收益率发生变动时，该证券的收益率
变动程度，也就是该证券随着市场变动的风险程度。 答案：√
3. 市场风险越大，β系数越大，投资者要求的必要报酬率就越大；反之，风险越小，β系
数越小，投资者要求的必要报酬率就越小。 答案：√
5投资者要求的报酬率仅仅取决于市场风险，与无风险利率和市场风险补偿程度无关。 （ ） 答案：×
四、计算题（请写出计算步骤及答案）
1. 某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：
（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付8次，共160万元； （2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付8次，共200万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？
（ ） （ ） （ ） （ ）
D．股票投资的风险由两部分组成，分别是系统风险和非系统风险
答案：
（1）20×（P/A,105,10）(1+10%)=135.18万元 （2）25×（P/A,10%,10）(P/F,3)=115.41万元
因为第二种方案下总付款额的现值小，所以公司应选择第二种方案
2. 红星租赁公司将原价125,000元的设备以融资租赁方式租给辰星公司,租期5年,每半年
末付租金1.4万元,满5年后,设备的所有权归属辰星公司。 要求：
（1）如果辰星公司自行向银行借款购此设备,银行贷款利率为6%,试判断辰星公司是租设备好还是借款买好?
（2）若中介人要向红星公司索取佣金6448元,其余条件不变,红星公司筹资成本为6%,每期初租金不能超过1.2万元,租期至少要多少期,红星公司才肯出租(期数取整)? 答案：
（1）14 000×(P/A,3%,10)=119420<125000以租为好 （2）租赁公司原始投资=125000+6448=131448
12000×[(P/A,3%,n—1)+1]=131448 (P/A,3%,n—1)=9.954 n—1=12；n=13
红星公司应至少出租7年
3. 宏利公司计划在2011年采用融资租赁方式租入一台设备，价款600万元，租期3年，
期满后设备归宏利公司所有。租赁公司和其商定的租期内年利率为20%。要求： （1）计算宏利公司每半年末应等额支付的租金； （2）计算宏利公司每半年初应等额支付的租金。 答案：
（1）宏利公司每半年末应等额支付的租金=600/(P/A,10%,6)=137.77（万元） （2）宏利公司每半年初应等额支付的租金=600/[(P/A,10%,5)+1]=125.23（万元） 4. 某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组
合。已知三种股票的β系数分别为1.2、1.0和0.8，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%;乙种投资组合的风险收益率为3.4%.同期市场上所有股票的平均收益率为12%，无风险收益率为8%。要求：
（1）根据A、B、C股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的投资风险大小；
（2）按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率； （3）计算甲种投资组合的β系数和风险收益率； （4）计算乙种投资组合的β系数和必要收益率；
（5）比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。 答案：
（1）A股票的β系数为1.2，B股票的β系数为1.0，C股票的β系数为0.8，所以A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。
（2）A股票的必要收益率=8%+1.2×（12%-8%）=12.8% （3）甲种投资组合的β系数=1.2×50%+1.0×30%+0.8×20%=1.06
甲种投资组合的风险收益率=1.06×（12%-8%）=4.24% （4）乙种投资组合的β系数=3.4%/（12%-8%）=0.85
乙种投资组合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%
（5）甲种投资组合的β系数大于乙种投资组合的β系数，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。
第三章 短期筹资方式
一、单项选择题（每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案）
1. 某项贷款年利率为10%，银行要求的补偿性余额为10%，则该贷款的实际利率是（ ）。
A．8% C．11.1% 答案：C
2. 某企业按“2/10，n/45”的条件购进商品一批，若该企业放弃现金折扣优惠，则放弃现
金折扣的机会成本是（ ）。 A．16.33% C．25.31% 答案：B
3. 下列各项中，属于非经营性负债的是（ ）。
A．应付账款 C．应付债券 答案：C
B．应付票据 D．应付职工薪酬 B．20.99% D．28.82% B．10% D．12.5%
4. 下列关于短期融资券筹资的表述中，不正确的是（ ）。
A．是由企业依法发行的有担保短期本票 B．约定在1年内还本付息的债务融资工具
C．在我国，短期融资券在银行间债券市场发行和交易
D．中国人民银行对短期融资券的发行、交易、登记、托管、结算和兑付进行监督管理 答案：A
5. 下列各项中，不属于企业在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷
关系是（ ）。 A．应付账款 C．预收账款 答案：D
二、多项选择题（每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案） 1. 下列各项中，属于企业筹资目的的有（ ）。
A．满足生产经营的需要 C．满足调整资本结构的需要 答案：ABCD
2. 下列各项中，属于企业筹资时应遵循的原则有（ ）。
A．规模适当原则 C．来源合理原则 答案：ABCD
3. 下列各项中，属于目前我国企业的筹资主要渠道的有（ ）。
A．国家财政资金 C．非银行金融机构资金 答案：ABCD
4. 下列各项中，属于目前我国企业的筹资主要方式的有（ ）。
A．发行债券 C．吸收直接投资 答案：ABCD
5. 下列各项中，属于企业短期筹资方式的有（ ）。
A．商业信用
B．短期借款 B．发行股票 D．利用留存收益 B．银行信贷资金 D．其他法人单位资金 B．筹措及时原则 D．资本结构适当原则 B．满足对外投资的需要 D．满足扩大规模的需要 B．应付票据 D．短期借款
C．应付费用 答案：ABCD
D．发行短期融资券
三、判断题（请判断每小题的表述是否正确，认为表述正确的，在后面的括号中画√；认为表述错误的，在后面括号中画×）
配合型筹资策略是指企业对临时性流动资产所需资金采用临时性短期负债方式筹资，对永久性流动资产及固定资产采用自发性短期负债和长期负债、权益资本筹资。 （ ） 答案：√
1. 保守型筹资策略是指企业临时性短期负债不但要满足临时性流动资产的资金需要，还要
满足一部分永久性流动资产的需要。 答案：×
2. 一旦企业与银行签订周转信贷协议，则在协定的有效期限内，只要企业的借款总数额不
超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。 答案：√
3. 补偿性余额的约束有助于降低银行贷款风险，但同时也减少了企业实际可动用借款额，
提高了借款的实际利率。 答案：√
4. 贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而到期时借款企业则要偿
还全部本金的一种计息方法。 答案：√
四、计算题（请写出计算步骤及答案）
2．某企业计划购入100000元A材料，销货方提供的信用条件为“1/10,n/30”,针对下列互不相关的几种情况，请为该企业是否享有现金折扣提供决策依据： ⑴企业现金不足，需从银行借入资金支付购货款，借款利率为10%； ⑵企业有支付能力，但现在有一个短期投资机会，预计投资报酬率为20%；
⑶企业由于发生了意外灾害，支付一笔赔偿款而使现金紧缺，但企业预计信用期后30天能收到一笔款，故企业拟展延付款期至90天，该企业一贯重合同、守信用。 答案：
放弃现金折扣成本＝1%/（1－1%）×360/（30－10）＝18.18% （1）∵18.18%＞10%，∴企业应向银行借款，享受现金折扣。 （2）∵20%＞18.18%，∴企业应放弃现金折扣，进行短期投资。 （3）如在第90天付款，则
（ ） （ ） （ ） （ ）
财务管理复习题
