理的核心问题。 (2)意义：
①合理安排债务资本比例有利于降低企业的资本成本； ②合理安排债务资本比例有利于发挥财务杠杆作用； ③合理安排债务资本比例有利于提高公司价值；
3、息税前利润的计算
息税前利润=销售收入—变动成本— 固定成本 =利润 + 利息费用
4、经营杠杆系数的计算
经营杠杆系数=息税前利润变动率/销售额（量）变动率（公式1） 经营杠杆系数=1+固定成本总额/息税前利润（公式2） 报告期经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润（公式3）
5、财务杠杆系数的计算
财务杠杆系数=普通股每股收益变动率/息税前利润变动率(公式1) 财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润— 利息)(公式2)
或=息税前利润/(息税前利润— 利息—优先股股利/(1—所得税率))(发行优先股)
6、总杠杆系数的计算
复合杠杆系数=边际贡献/(息税前利润—利息)
7、最佳资本结构：当以最低的综合资本成本，达到企业价值最大化时的企业长期债务资本和权益资本的比例关系。 8、每股收益无差别点：是指每股收益不受筹资方式影响的息税前利润水平或销售额、销售量。
9、每股收益无差别点的计算（P147）
当预期息税前利润(或销售额)大于该差别点时，资本结构中债务比重高的方案较优. 每股收益EPS=((息税前利润 – 利息)*(1—所得税率)— 优先股股利)/普通股股数 EPS1=EPS2
第八章 固定资产与无形资产投资决策
1、投资回收期：指投资引起的现金流入累计到与投资额相等所需要的时间。
2、投资回收期的计算
(1)如果每年现金流入量相等,且原始投资一次性发生
投资回收期＝原始投资额／年现金净流量
(2)如果每年现金流入量不相等,或原始投资是分年投入
投资回收期=M+第M年的尚未回收额/第M+1年现金净流量(M—收回原始投资的前一年)
3、内含报酬率：也称内部收益率，指能够使未来现金流入现值等于未来现金流出现值的贴现率。
4、净现值的计算
净现值=t年的现金净流量的现值
=经营期和终结期第t年的现金净流量的现值—购建期第t年的现金净流量的现值
5、现值指数的计算
现值指数＝现金流入现值÷现金流出现值
第十章 营运资金管理
1、现金定量管理：是指在定性管理的基础上，利用数学的方法合理确定现金持有数量，以取得现金存量最佳效益。
2、营运资金：指运用在流动资产上的资金。
3、流动资产管理的要求： (1)提高流动资产的盈利性； (2)保持流动资产的流动性； (3)保证流动资产的安全性。
4、现金资产的特点： (1)资产的暂时闲置性； (2) 资产的任意转化性； (3) 资产的增减规律性。
5、信用政策的构成要素：信用标准、信用期间、收款政策和现金折扣。
6、信用标准的“5C评估法”的内容：资本（capital）、品行（character）、能力（capacity）、担保品（collateral）、情况（condition）。
7、应收账款持有成本的计算
应收账款持有成本=每日销售数额×平均信用期间×变动成本比重×资金成本
8、存货经济订货量的基本模式
前提：能及时补充存货；能集中到货；不允许缺货；需求量稳定，并且能预测；存货单价不
变；企业现金充足；所需存货市场供应充足。
总成本=年需要量*单价
+年需要量/每次进货批量*每次订货变动成本+订货固定成本 +固定储存成本+单位变动储存成本*每次进货批量/2
9、ABC分类法：亦称重点管理法，它是运用数量统计的方法，按照一定要求，将材料分品种并按其所占材料总额的比重以及在生产中的作用划分为ABC三类。
第十一章 收益分配管理
1、股利支付程序：股利宣告日、股权登记日、除权除息日和股利支付日。 2、财产股利：是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票，作为股利支付股东。 3、股票股利的特点：股票股利并不直接增加股东财富，不导致公司资产的流出或负债的增加，因而不是公司资金的使用，同时也并不因此而增加公司的财产，但会引起所有者权益各项目的结构发生变化。
4、固定或持续增长的股利政策的含义及优点
含义：这一股利政策是将每年发放的股利固定在某一固定水平上并在较长时期内不变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。
优点：
(1)有利于投资者安排股利收入和支出。
(2) 稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。
(3) 避免出现由于经营不善而削减股利的情况。
5、固定股利支付率政策：是指公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利的政策。
6、影响股利政策制定的相关因素有哪些？
(1)法律因素：资本保全与积累限制、无力偿付的限制、利润约束和保留盈余限制； (2)合同限制因素，在公司债券与贷款合同上附加限制公司支付股利的条款；
(3)股东因素，董事会决定为保证控股权而限制股利支付、为避税目的而限制股利支付、为取得固定收入或逃避风险而要求股利支付；
(4)公司自身因素，有一些因素影响股利政策的制定：资金的变现力、盈余的稳定性、投资机
会、筹资能力和资本成本。
第十四章 资产评估
1、固定股利增长模型股票价值的计算
股票价值=第1年股利/(预期报酬率 – 股利增长率) 预期报酬率=第1年股利/股票价值+股利增长率
2、债券发行价格的计算
发行价格=未来各年利息现值之和+到期本金现值
(①按发行时市场利率折现；②在计算债券价值时,折现率与票面利率采用同样的计息规则)
第十五章 财务分析
1、权益乘数：又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。
2、营运能力：主要指企业营运资产的效率与效益。 3、杜邦财务分析体系：指利用各项财务比率间的内在联系，综合地分析和评价企业盈利能力、营运能力和资本结构等状况的方法。
4、速动比率的计算
速动比率=速动资产/流动负债
=(货币资产+交易性金融资产+各种应收预付款项)/流动负债 =(流动资产—存货)/流动负债
5、流动比率的计算
流动比率=流动资产÷流动负债
6、销售净利率的计算
销售净利率=净利润/营业收入×100％
7、每股净资产的计算
每股净资产=年度末股东权益÷年度末普通股数
8、每股收益的计算
每股收益=净利润/当期发行在外普通股的加权平均股数
9、存货周转率的计算
存货周转率（次数）=营业成本÷存货平均余额 存货平均余额=（期初存货+期末存货）÷2
10、应收账款周转率的计算
应收账款周转率（次数）=销售收入÷平均应收账款余额 平均应收账款余额=（起初应收账款+期末应收账款）÷2
11、市盈率的计算
市盈率=每股市价/每股收益
《财务管理》复习纲要
