齐鲁工业大学 财务案例分析课程作业
题目：青岛海尔2013-2015年度财务报表分析
课 程 财务案例分析 授课教师 徐杰 班 级 作 者
青岛海尔2013-2015年度财务报表分析
摘 要
财务报表分析是一项重要而细致的工作，目的是通过分析，找出企业在生产经营中存在的问题，以评判当前企业的财务状况，预测未来的发展趋势。本文将分别对青岛海尔的偿债能力、盈利能力、营运能力、现金流状况及发展能力进行分析，进而得出所需要的经营决策信息。
目 录
一、引言
家电行业是一个全球化特征非常明显的行业，中国加入WTO以后，一方面，作为中国最具国际竞争力和比较优势的制造部门之一，家电行业迎来了更好的发展机遇和空间；但另一方面，随着外资企业不断地涌入，纷纷抢滩中国市场，家电行业的竞争势必日趋激烈。可以肯定，一些缺乏竞争力的家电企业将肯定被淘汰，或者被竞争力更强的企业所兼并与联合，中国家电业的竞争格局将随着产业重组的进程而有所改变。海尔集团可以说是我国最具代表性的家电生产企业，在这种背景下，对它的财务状况进行深入分析，找出影响企业财务状况的重要指标和关键，并进一步提出解决方法和改进建议，不仅能对企业自身的经营决策起到参谋作用，而且会为整个家电行业的发展带来一定的启示。
二、公司简介
青岛海尔股份有限公司（股票代码 600690 以下简称 青岛海尔）1984年创立于中国青岛，是世界白色家电第一品牌。创业以来，海尔坚持以用户需求为中心的创新体系驱动企业持续健康发展，从一家资不抵债、濒临倒闭的集体小厂发展成为全球最大的家用电器制造商之一。目前，海尔在全球建立了21个工业园，5大研发中心，19个海外贸易公司，全球员工超过8万人。2011年，海尔集团全球
营业额实现1509亿元，品牌价值亿元，连续11年蝉联中国最有价值品牌榜首，用户遍布世界100多个国家和地区,。
青岛海尔主营业务涉及电器、电子产品、机械产品、通讯设备制造及其相关配件制造。其中空调和冰箱是公司的主力产品，其销售收入是公司收入的主要来源，两者占到公司主业收入的80％以上。其产品的国内市场占有率一直稳居同行业之首，在国外也占有相当的市场份额。海尔冰箱在全球冰箱品牌市场占有率排序中跃居第一。
按品牌统计，海尔已连续三年蝉联全球销量最大的家用电器品牌（数据来源：欧睿国际
Euromonitor）。在互联网时代，海尔打造开放式的自主创新体系支持品牌和市场拓展，截止2011年，累计申报12318项技术专利，或授权专利8350项；累计提报77项国际标准提案，其中27项已经发布实施，是中国申请专利和提报国际标准最多的家电企业。在全球白色家电领域，海尔正在成长为行业的引领者和规则的制定者。
三、行业概况
2010 年国内经济保持高速发展，国际市场逐步复苏，全面推动家电产业再创新高，家电行业呈现出口、内销两旺的局面。家电下乡、“以旧换新”、“节能惠民”等扩大内需政策驱动行业销售创新高。消费升级带动产品走向高端、节能、环保。在行业整体规模发展的同时，大宗原材料价格上涨、人民币升值、行业竞争加剧等因素给行业盈利带来一定压力。2011年，受全球经济持续低迷、国内房地产行业景气度下行、“家电下乡、以旧换新及节能惠民”等政策退出的影响，白电行业增速较2010 年明显放缓，家电企业面临较为严峻的挑战。2012年，全球宏观经济不景气对家电出口市场带来严峻挑战，国内家电市场受宏观经济增速放缓、房地产市场持续调控、家电行业刺激政策陆续退出等因素影响，行业增速下滑明显。根据北京中怡康时代市场研究有限公司零售监测报告显示，2012年冰箱、洗衣机、家用空调产品零售额分别同比下降%、%、%。
四、海尔集团财务报表分析 （一）财务比率分析 1.偿债能力分析
偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。下面我用流动比率（current ratio）、速动比率（quick ratio）和现金比率（cash ratio）这三个指标来分析青岛海尔集团的短期偿债能力，用资产负债率（debt—to—total—assets）、利息支付倍数（interest coverage ratio）、资本化比率（long-term capitalization）、负债和产权比率(debt-to-equity ratio)来分析其长期偿债能力。
表 2010-2012财务报表概要
报告期 货币资金 流动资产合计 非流动资产合计 存货 资产总计 流动负债合计 非流动负债合计 负债合计 所有者权益合计 长期资本 2010 10,098,119, 23,571,164, 5,695,991, 3,557,067, 29,267,156, 18,673,348, 1,105,020, 19,778,368, 9,488,787, 10,593,807, 2011 12,888,270, 31,333,999, 8,389,484, 5,969,111, 39,723,484, 25,932,658, 2,251,876, 28,184,535, 11,538,948, 13,790,825, 2012 16,283,769, 39,699,687, 9,988,629, 7,098,645, 49,688,316, 31,341,237, 2,920,940, 34,262,177, 15,426,139, 18,347,079, 纵向对比：
流动比率是流动资产与流动负债的比率。 流动比率=流动资产/流动负债
表 相关比率
年度 2010 2011 2012 流动比率 速动比率 现金比率 图
从图 我们可以看出，2011年对海尔来说，三个指标都达到了最低值，2010年和2012年的短期偿
债能力基本持平。
表 相关比率
年度 2010 2011 2012 资本化比率（%） 负债和产权比率 资产负债率(%) 利息支付倍数 资本结构
负债和产权比率=写出公式 资产负债率= 利息支付倍数=
图 图
从图我们可以看出资本化比率、负债和产权比率先增后减，即长期融资中长期负债占的比例先
大后小，所以二者的变化是同步的。资产负债率持续下降，说明债务融资对企业的重要性持续降低。
图
图
在这三年来，利息支付倍数急速下降，到2012年更是为负值，一般认为利息支付倍数要高于才是比较理想的状态，所以海尔在2012年面临无法支付利息的风险。
2012年横向对比：
表 2012年同行业间偿债能力财务比率
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