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第二章 财务管理地基本价值观念
本章重点：资金时间价值地概念、计算，风险地概念、衡量、计算
本章难点：年金现值和终值地计算、由普通年金现值和终值推导预付年金现值和终值地计算公式、内插
法地运用
教学目地：深刻理解资金时间价值和风险地概念及计算 教学手段：讲授、讨论 教学内容：
第一节 资金地时间价值
一、含义
1、资金地时间价值是什么
今天地100元与1年后地100元不等，时间价值是指资金经历一定时间地投资和再投资所增加地价值.
2、资金地时间价值是如何产生地？ 投入再生产后劳动者新创造地价值.
3、资金时间价值地表现形式：绝对数、相对数. 4、衡量标准：
投资回报（利率）包含：资金时间价值：没有风险没有通涨条件下地社会平均资金利润率
通货膨胀补偿：对通货膨胀造成地资金贬值进行补偿 风险报酬：投资者冒险投资所要求地额外回报
说明：财务管理上假定没有通货膨胀和风险，以利率代表资金时间价值.
二、几个术语
1、 现值P 2、 终值F 3、 年金A
三、资金时间价值地计算 （一）利息地两种计算方式
1、单利：只对本金计提利息，计息基础就是本金，每期利息相同.
2、复利：不仅要对本金计息，而且要对前期地利息计提利息，计息基础是前期地本利和，每期利息不相等.文档来自于网络搜索 （二）一次性收付款项
1、单利终值地计算 F=P*（1+N*I） 0 1 2 3………....n P F=P+P*I*N= P*（1+N*I）
2、单利现值地计算 P=F/（1+N*I） 0 1 2 3……....n P==F/（1+N*I） F 3、复利终值 F=P*（1+I）N 0 1 2 3……....n
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P P(1+I) P(1+I)（1+I）=P(1+I)2 P(1+I)2(1+I)= P(1+I)3
F=P*（1+I）N
以上（1+I）N 为复利终值系数，以（F/P，I，N）表示，可查表. 4、复利现值 P=F/（1+I）N
1/（1+I）N 为复利现值系数，以（P/F，I，N）表示，可查表. 5、系数间地关系：现值与终值互为倒数.
例1、某人存入银行15万，若银行存款利率为5%， 5年后地本利和？ 单利计息终值
复利计息终值 15*（1+5%）5=15*1.276 例2、某人存入一笔钱，希望5年后得到20万，若银行存款利率为5%，问，现在应存入多少？ 单利计息现值：
复利计息现值
=20*0.784文档来自于网络搜索
（三）年金地计算
1、年金地含义：一定时期内等额、定期收付地系列款项. 三个要点：等额性、定期性、系列性. 2、年金地种类
（1）普通年金：每期期末收款、付款地年金.
（2）预付年金：每期期初收款、付款地年金.
（3）递延年金：在第二期或第二期以后收付地年金
（4）永续年金：无限期 3、计算
（1）普通年金（零存整取）：终值计算、现值计算、系数间地关系文档来自于网络搜索 A、普通年金终值是指一定时期内每期末等额收付款项地复利终值之和.
0 1 2 3……..…..n-2 n-1 n
A A A A A A F
A
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A*(1+i) A*(1+i)2 A*(1+i)n-3 A*(1+i)n-2 A*(1+i)n-1 F=A*〔1+(1+i)+ (1+i)2……+(1+i)n-3+(1+i)n-2+(1+i)n-1〕 =A*(F/A，I，N)
普通年金终值 终值＝年金额×普通年金终值系数 F＝A×（F/A,I,N） 例：某人每年年末存入银行1万元，一共存10年，已知银行利率是2％，求终值.
答案：F＝A×（F/A,I,N）＝1×（F/A,2％,10）＝10.95
B、普通年金现值是指一定时期内每期期末等额收付款项地复利现值之和. 0 1 2 3……..…..n-2 n-1 n
P A A A A A A A*1/（1+i） A*1/（1+i）2 A*1/（1+i）3 A*1/（1+i）n-2 A*1/（1+i）n-1 A*1/（1+i）n
P=A*〔1/（1+i）+1/（1+i）2+1/（1+i）3+1/（1+i）n-2+1/（1+i）n-1+1/（1+i）n〕文档来自于网络搜索 = A×（P/A,I,N） 普通年金现值 现值＝年金额×普通年金现值系数 P＝A×（P/A,I,N） 例：某人现要出国，出国期限为10年.在出国期间，其每年年末需支付1万元地房屋物业管理等费用，已知银行利率为2％，求现在需要向银行存入多少？
答案：P＝A×（P/A,I,N）＝1×（P/A,2％,10）＝8.9826 文档来自于网络搜索 C、偿债基金：为了在未来某一时点清偿某笔债务而应分次等额储存地款项.
假设某企业有一笔四年后到期地借款，金额为1000万元，如果存款地年复利率是10％，求建立地偿债基金是多少.
答案：
F＝A×（F/A,I,N） 1000＝A×（F/A,10％,4）
A＝1000*（F/A,10％,4）-1＝10÷4.6410＝2.1547
文档来自于网络搜索 （F/A,10％,4）-1又称偿债基金系数.
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