案例图2：平安信托组织架构图
股东会 董事会 监事会审计委员会财务计划委员会总经理室提名与薪酬委员会信托委员会非资本市场投资财富管理事业部物业投资事业部基直投投消产信综私营培信法风稽企财渠产系人行物物建接资资费品托合人销训托律险核划务道品统力政物业业投投评管信研业开财部部业合管监部部服支运资部业资策资资估理贷发务拓富务规理察务持营源投产略部部部部部部部部管核部部部部部部部资管研理算部理究部部部部传统意义上的信托经理。产品经理又分为几资、财富管理事业部和共用的后台管理部门。
种不同的角色，有产品设计经理，投行经理， 在非资本市场投资板块，平安信托建立投资经理，还有分析师。产品设计经理根据对了直接投资部、物业投资事业部、基建投资部市场需求和市场形势的判断，设计产品，包括三大投资部门，以及独立进行项目风险评审法律文本、交易结构、产品属性、风险评估、的投资评估部和协助投资部门进行投后管理收益率等等，然后，投行经理和投资经理去的投资管理部。
实现后面的交易。有些可以直接在公开市场其中，直接投资部主要专注于并购、定向上实现的交易，由投资经理执行；那些需要双增发、股权投资三类投资；物业投资事业部主边谈判才能达成协议，得到的投资机会，则由要涉及住宅、商场、写字楼、酒店、科技园区等投行经理实施。而分析师，则是为产品设计经多个房地产市场领域的投资；基建投资部主理、投行经理、投资经理提供智力支持。
要涉及公路、铁路、能源等基础建设的投资。
在平安信托模式下，所有的产品、所有的在财富管理事业板块，平安信托设有产业务都不是一个人或者一个团队能完成的。品研发部和销售渠道管理部门。
平安信托认为，小胜靠个人，中胜靠集体，大其中，产品研发部除了将非资本市场投胜靠平台。
资投资团队的项目“包装”成信托产品，也负2.2平安信托的组织架构
责资本市场、信贷市场的投资和产品设计。
平安信托目前的业务实际包括两大板而销售渠道由信托业务部、私人财富管块，非资本市场投资和财富管理。从组织架构理部和综合开拓管理部组成，信托业务部主看，其内部分为三大组成部分：非资本市场投
要负责传统信托业务，私人财富管理部主要
80面向个人客户销售理财产品，综合开拓管理部利用平安集团和各专业公司的资源，对客户进行二次开发。
3.平安信托的产品体系
3.1产品先行战略
平安信托开展财富管理业务，没有从建立豪华的会所开始，诸如打高尔夫、品红酒、鉴赏艺术品这样的活动也少有组织。
在平安信托看来，这些事情都是应该做的，但并不是当下急需的。平安信托此前几年，把主要精力放在了不断丰富产品线和累积高净值客户的数量上。
这样的行为选择，所隐含对市场的基本判断是，中国财富管理市场还处在初级阶段，客户选择一家财富管理机构首要考量是，有无好产品提供。
与国外市场不同，中国的高净值客户选择一个财富管理机构不是首先看这个机构提供资产配置的能力，而是看单一产品。理财经理真正了解客户，培养客户的信任感，是一个长期的过程。
因而，平安信托希望先靠“拳头”产品吸引高净值客户，然后在理财经理不断提供后续服务的过程中，了解客户的资产状况、既往投资经历、风险偏好等信息，逐步实现根据客户的需求量身定制资产配置方案。
从单一的产品销售，到资产配置，到投融资一体化，再到为客户提供全面的金融服务和非金融服务，是平安信托追求的目标，但平安信托不主张跨越目前的市场阶段特征去谈私人银行增值服务。
3.2全谱系产品线
2009年，“阳光私募”产品发明者之一的金智勇加盟平安信托。平安信托当时力邀金智勇加盟，首先是希望他把资本市场投资板
块的产品线丰富起来。
彼时，平安信托的优势主要是在非资本市场投资领域，包括物业投资（主要是持有型物业投资）、基础实施（比如高速公路收费权）投资和PE投资。在证券市场、房地产和信贷融资市场，平安信托的产品能力还未夯实，产品线不够丰富。
而产品线的深度和广度，被平安信托视若生命。
在平安信托看来，要为客户提供资产配置服务，丰富的产品线是基础。平安信托希望，从产品的期限结构看，其产品线上既有随时可以申购赎回的货币市场基金，又要有投资期限达5-10年的PE产品；从产品的风险程度看，既有极低风险的固定收益类产品，又有投资于股票市场的产品。
在金智勇看来，在不同的经济周期，不同的市场环境下，有不同的投资机会，要主打不同的产品。这就好比一架钢琴，有的琴键使用得多，有的琴键使用得少，但是琴键要齐备，才能弹奏出不同的美妙乐章。
这样的理念，与平安集团“一个客户，一个账户，多个产品，一站式服务”的目标也是一脉相承的。平安信托希望，一个高净值客户在其平台上，能采购到他所有需要的产品。
在这样的思路下，平安信托2009年以来不断拓展产品线的广度和深度。
首先是引入更多的“阳光私募”，并在传统的“管理型阳光私募”基础上，进一步推出“结构型证券投资”、“TOT私募”和“管理型TOF”等产品。
2009年之前，平安信托的物业投资实际上主要做的是持有型物业投资，即把已经建好的物业买过来持有，而很少介入房地产项
案例
81
案例图3：平安信托的风险控制架构平安信托的风险控制架构
1. 信托决策层：信托决策层负责信托公司所有投资项目及重大事项的决策，决策层从公司整体层 面考虑项目的投是否符合公司利益。
2. 风险管理部：负责制定公司整体以及各产品风控政策，负责识别、量化、监控公司整体及各产品 的各项风险指标，向信托决策层汇报，并提供风险缓释建议。
3. 投资评估部：负责公司各个业务条线业务的审批，分析业务的风险及收益，并根据分析向信托 决策层提供是否开展业务的建议。
目开发。2009年之后，中国房地产市场开始的投资机会。平安信托目前已获得3亿美元新一轮繁荣，平安信托开始介入房地产项目QDII额度。
的前期投融资环节，并将产品往“基金化”3.3持续的产品创新能力
方向发展。在传统的“项目型房地产信托”信托行业在发展渠道问题上，长期犹的基础上，推出“全功能房地产基金”和与疑不决的一大原因是，若产品发行能力不稳大型开发商合作的“合作基金”。
定，庞大的销售队伍将“嗷嗷待哺”，而受此外，为丰富产品的期限结构，平安监管政策的导引及市场格局的变化，信托行信托于2011年上半年推出“跨市场货币基业“热点”转换频繁，信托公司要保持持续金”。“跨市场货币基金”的推出，不仅为稳定的产品发行量，难度很大。
客户增加了现金管理的工具，也在一定程度这也是平安信托强调“产品、渠道、上起到了平滑市场变动，确保平安信托产品系统平台”要协调发展的原因。
发行量稳定的作用。
为保持产品发行能力的稳定，在不同平安信托较早就意识到，在很长一段经济周期下为投资者提供“全天候”的投资时间内，存款仍将是所有中国客户最重要的机会。平安信托一方面通过构建专业的投研资产，一个客户能拿出1000万买房地产信团队，根据对不同时期宏观经济形势的研托或者PE产品，他的金融资产总额可能在判，科学运用市场分析、信用评估、价值评5000万以上。信托公司必须要有一类具有高估、金融工程分析等研究方法为产品创新和流动性的产品，“替代”银行存款，并和银项目提供技术支持。另一方面，根据客户行理财产品竞争，
的投/融资需求，业务团队在市场上及时捕目前，平安信托认为，其产品线上比捉、挖掘最新的投资线索、潜在回报率高的较欠缺的是QDII产品。平安信托希望把投投资标的及技术精湛的高端投资经理。
资的眼光从国内放到全球，抓住全球市场
以固定收益产品为例，2011年6月开
82案例
图4：平安信托2011年以来的产品线
非资本市场资本市场
信贷市场其他传统业务近两年创新产品
房地产股权证卷创新类质押融资固定收益其他
近期将推出的创新产品
项目型
PE投资管理型股票质押跨市场货房地产信托基金阳光私募年金融资币基金企业万全全功能房定向增发结构型证信托受益信贷资产公益/准地产基金基金劵投资结构化产品权融资投资基金公益类
合作基金结构化定债劵投资增产品 TCT私募 QDⅡ 存单质押融资系列商业地产伞形结构化固定收益资基金
PE-FOF
管理型TOF
证劵及其衍
生品
产品
产投资系列通胀防御型基金
始，CPI指数同比上涨6.4%，创造了CPI两道发展协同难度越来越大的情况下，开放平年内首次破六的高位；7月份CPI同比上涨达台，增加产品供应也是现实的选择。
更是到了6.5%。然而回顾当时整体市场的这一战略通俗地表达就是“打鱼”和情况，股市、基金、楼市、大宗商品收益都不“买渔”并举。平安信托一方面强化自身的产太理想，低风险的银行理财产品收益率更是品研发能力，另一方面筛选优秀的投资人到完败同期物价涨势，为了满足投资者投资保平安信托的平台上发行产品。通过“买渔”的值、增值的需求，结合市场情况，平安信托自方式寻找识别优秀的投资机构，与其建立长主设计了风险可控、收益与物价指数挂钩的系期合作关系，平安信托购买他们的“打鱼”能列产品，一经推出就受到市场热捧。
力，以期让客户分享到市场上最优秀的投资3.4开放式的产品平台
产品。
平安信托的目标是致力于成为中国最举例而言，在PE投资领域，平安信托通大、盈利最佳的财富管理商，建立亚太最具影过建立全面的PE机构数据库，完善评估及调响力的非传统投资能力，并以财富管理业务研体系，对合作伙伴从团队、过往业绩、储备为主业，凭借领先的产品研发能力及投资管项目、第三方评价等进行系统性分析，筛选出理能力，为中国高净值客户提供全方位的资产优秀的基金，然后投资于这些PE基金。在阳配置方案及财富管理服务。
光私募领域，平安信托基于已制定的外部投也就是说，平安信托的着眼点是满足客顾筛选管理办法，采用科学的评级方法对其户的投资需求，而不是着眼于融资方的融资平台上投资顾问的投资风格和业绩进行深入需求，这是平安信托愿意开放其平台，在全市的分析和研究，为已合作的及部分潜在合作伙场采购投资产品（能力）的原因。
伴建立了完整的投资顾问档案，并进行持续在销售能力越来越强大，产品发行与渠
跟踪分析，通过与知名外部投顾的长期合作，
83
案例84建立业内知名的阳光私募平台。
3.5平安信托的部分产品● PE
依托平安卓越的投资管理团队，国际化和本土化相结合，准确把握政策导向，紧扣行业脉搏，充分发挥金融领域的专业优势，一方面帮助客户投资于非上市公司股权、可转股债权等，通过被投资企业获取资本回报，或通过溢价转让股权、原股东溢价回购股权及经营利润分红等方式取得投资收益。另一方面则通过自身主动投资管理的PE基金为对象，借助自身专业筛选基金管理人、优化资金配置的能力，合理分散投资到预期业绩优异的多个不同类型、不同投资风格的PE基金，以降低投资风险，分享投资收益。
● 房地产
在以客户需求为导向的产品原则下，依托平安信托强大的主动管理能力，与国内最优秀的房地产开发商、基金管理人战略合作，凭借健全的业务风险管控制度以及逐级审批制度，通过对交易对手信用评级、项目财务指标分析、风险措施等多方面综合考量，组合配置、投资于开发贷款、抵押贷款、夹层融资、房地产股票质押融资、房地产公司发行的债券，以及项目公司股权投资等房地产相关领域。产品通过在区域、交易对手、债性和股性资产的比例等多个维度进行分散投资，在降低投资风险同时在各种市场环境下为客户追逐区域性、阶段性、结构性的盈利机会。
● 固定收益
凭借领先的投资能力，根据监管对理财产品的发展要求，研发设计专门对接银行理财的一款新型信托产品，其主要投资于银
行间债券市场、债券回购、同业存款、货币市场基金、债券基金等。该产品致力于为银行理财提供有竞争力的收益率，满足客户投资于银行间债券市场的需求，通过委托人逐笔认购或追加认购，由平安信托逐笔报价、自主管理、自主寻找交易对手和投资标的，实时监控产品风险，确保产品项下各期信托资金按时足额兑付信托利益。
● 质押融资
为了满足机构/个人客户资金的流动性需求，平安信托研发设计了以其持有的股票/公司的信托受益权作为质押标的一款信托产品，该产品通过大宗交易模式或信托受益权转让的形式帮助客户进行融资，其高效便捷、期限灵活的特点，深受客户青睐。尤其是采用大宗交易模式的客户，可接受客户的指令，提供期间抛售服务，让客户在获得融资的同时，仍有机会获得股票的高额回报。同时，考虑到客户流动性需求，为提高客户体验度，平安信托还为到期回购的客户提供分批回购的选择。
● 资本市场
依托平安信托领先的阳光私募平台，专业化的研究团队、通过定性和定量分析，严格准入并动态跟踪，并根据市场情况和投资顾问优势，精选适合的私募投资顾问，形成不同投资风格的私募基金组合，更好的满足客户需求。同时，结构型投资信托产品，通过将不同风险收益特征的投资人进行有效分层，为不同风险收益特征的投资人建立定制化投资平台，共同分享证券市场的投资回报。4.平安信托的风险控制体系
4.1多层级风险管理架构
2008年顾攀正式加入平安信托，此前
他一直在美国摩根大通从事风险管理工作。此后3年多的时间里，顾攀及其团队设计了一整套风险控制体系来识别、计量、监控以及管理平安信托的各类风险，涵盖了市场风险、信用风险、权益风险、流动性风险以及操作风险等。
但平安信托管理层认为，风险管理部如果仅制定公司总体的风险控制政策，“事后”衡量产品的风险，看看是否偏离公司的风险偏好，超过风险限额等，还不够主动。因而，2010年，平安信托对风险管理体制进行改革，新成立了投资评估部，在“事前”做风控，并由顾攀兼任投资评估部总经理。
至此，平安信托正式形成了由投资评估部、风险管理部、信托决策层组成的多层级协同的风险管理架构。
其中，风险管理部负责制定公司整体以及各产品风控政策，负责识别、量化、监控公司整体及各产品的各项风险指标，向信托决策层汇报，并提供风险缓释建议。产品研发部在设计产品时，如果是新的业务模式，则需要由风险管理部牵头，组织各部门研究制定对此类业务的风险量化标准，风险控制措施等政策。在产品风控政策已经明确的情况下，产品研发部直接将项目提交投资评估部。投资评估部负责公司各个业务条线业务的审批，分析业务的风险及收益，并根据分析向信托决策层提供是否开展业务的建议。
投资评估部对具体的每一个项目的评审是全方位的，包括对交易对手的资质和信用的评估，对项目本身的财务指标的评估，对项目法律合规性的评估等等。
投资投资评估部审批完成过后，再将
所有意见汇总，提交信托决策层决策。
平安信托的风险控制架构
1.??信托决策层：信托决策层负责信托公司所有投资项目及重大事项的决策，决策层从公司整体层面考虑项目的投是否符合公司利益。
2.??风险管理部：负责制定公司整体以及各产品风控政策，负责识别、量化、监控公司整体及各产品的各项风险指标，向信托决策层汇报，并提供风险缓释建议。
3.??投资评估部：负责公司各个业务条线业务的审批，分析业务的风险及收益，并根据分析向信托决策层提供是否开展业务的建议。
4.2风险限额管理
2010年8月，银监会出台《信托公司净资本管理办法》，控制信托公司的杠杆率，并通过对不同的业务设定不同的风险系数，达到引导信托公司业务转型的目的。
在此之前，平安信托就已经建立了一套基于巴塞尔新资本协议的企业风险管理体系。这套体系以风险权重资产计量风险、以核心资本限制公司风险承受能力、以资本充足率控制公司总体风险偏好，确保公司所承担的风险在公司的承受能力与意愿范围之内。
简言之，就是“有多大资本，做多大的业务”。平安信托在此之前根据自己的资本金和风险偏好，通过一套计量模型计算出一个总的风险限额，然后在每一个业务线之间进行分配。每个产品都有明确的风险量化方案，在每一个产品上的风险“敞口”都事先设定限额。所有产品的风险汇总起来，不能超过公司根据资本和风
案例
85
案例
中国信托产品投资者行为分析报告
第六章
险偏好所确立的那个限额，风险管理部负责持续进行监控。
对于信托公司的风控，一种观点认打造成又一核心竞争力。
2011年信托完成了IT系统建设的三年规划，通过Wolfpack（财富人生计划）项目第六章 中国信托产品投资者行为分析报告
—基于平安信托客户的样本
86为，信托公司的产品千变万化，每个产品的交易结构和交易对手都有很大的不同，因而把握“个性”更有意义，若要进行量化，误差可能很大。
但平安信托非常注重风险管理体系的“系统、完整、可量化”。平安信托认为，量化可能会产生误差，但是如果不进行量化，没有一个衡量标准，就不知道自己到底承担了多少风险。
在平安信托看来，所谓好产品，就是风险和收益对等，要把合适的风险和与风险相匹配的回报交给合适的客户来承受。
在这样一套风险量化和限额管理的体制下，平安信托对无法评估、无法量化风险的业务，一般不会介入。以艺术品信托为例，从丰富产品线的角度，平安信托希望增加这个产品，但是，如果做艺术品质押融资，平安信托认为意义不大，且艺术品抵押的价值难以确定。如果做真正的艺术品投资，平安信托又认为该领域专业门槛太高，公司尚不能有效识别和计量艺术品投资的风险，因而，平安信托至今没有推出艺术品信托产品。
5.平安信托的“大运营”体系
平安集团希望打造“一个客户，一个账户，多个产品，一站式服务”的综合金融服务平台，平安信托的战略目标是“打造中国财富管理第一品牌，做中国最大、盈利最佳的财富管理商”，这使得平安信托极其注重运营平台的建设，并以十倍于同业的投入，通过IT系统平台建设、运营流程再造、客户体验优化、业务模式创新，把客户体验
群16个子项目的落地实施，构建信托业务整体的IT平台，实现集中安全的客户信息管理，从产品创新、销售支持、投资管理、风险控制到多渠道E化服务全流程贯通，境内交易/境外投资全方位支持。
例如，在客户信息管理方面，平安信托通过构建TECIF（信托客户信息系统），实现客户信息全方位集中管理，确保信息质量和安全，进而支持客户需求分析；在产品创新方面，建设产品系统管理系统，为客户提供产品目录并对产品定义管理，支持产品存续的自动化处理；在销售支持方面，通过私人财富管理系统，构建个人工作室、E-CRM、团队管理、资讯台工具箱等强大功能，作为理财经理销售的后盾，更好地服务于客户，通过销售管理系统，对部门、团队、理财经理、居间机构等进行信息维护、绩效考核、职级变动、费率设置、绩效计算/支付等进行管理；在投资管理方面，通过恒生系统、投资交易前中台对信托公司所有交易进行前中台管理，包括交易下单、结算、组合合规等，同时通过投资数据管理系统，在过渡期内对股票、基金、债券、定存、理财产品等投资种类的交易进行后台管理；在风险控制方面，通过风险管理平台，对信用风险、市场风险等进行管理，有效管控风险，支持交易；在多渠道E化服务方面，通过网站平台、短信平台、邮件平台、移动设备为客户和理财经理提供最大程度的支持；在管理决策支持方面，通过MIS系统，对企业的经营状况进行各种统计、分析，支持管理分析决策 。
调研方法说明
样本选取：在中国现有的66家信托公司中，平安信托较早开始全国展业，客户地域分布较广，且平安信托的产品主要由自己的理财经理进行销售，更能体现“信托的客户”的特征。同时，考虑到数据的可得性，我们选择以平安信托的客户数据为基础，进行抽样。
抽样方法：本次调研采用区域分层抽样法，根据平安信托的客户分布情况，依据相同比例从各地选取客户进行访问。具体而言，首先以平安信托的客户关系管理系统数据为依据，确定平安信托每一个财富中心管理的客户数占公司总的活跃客户数的比例，据此确定该财富中心需要承担的客户访问数量。本次调研的目标样本量是700份，实际下发问卷800份，回收问卷730份。此次调研由平安信托各地财富中心的理财经理具体执行。
无效问卷认定：部分问卷中，投资者对个别问题，没有进行回答，这些问卷没有被认定为无效问卷，只是在分析该单项问题时，对总的样本量进行重新认定。
数据概况：数据来源为北京、上海、广州、深圳、杭州、佛山、南京、成都等十余个城市，数据样本包含一线城市、二线城市、三线城市，沿海及内陆城市。以客户常驻地为筛选标准，最终取得有效问卷数为上海99份，北京83份，深圳75份，青岛52份，宁波50份，南京41份、成都41份，广州17份、杭州14份、大连40份，佛山31份、东莞18份。以及一部分常住地
为各财富中心周边地区的样本。
数据处理：首先进行问卷筛查，确定有效问卷，再从不同维度进行统计分析。数据分析主要采用Excel软件，并使用图表制作软件进行可视化转换。
结论修正：在问卷中，我们明确表示，当提及“信托公司”时，指称的是全信托行业，而不仅仅是平安信托。由于高净值客户往往在多家信托公司中选择信托产品，同时也多是私人银行客户，因而，尽管我们从平安信托的渠道调研客户，这些客户仍然能大致代表中国信托产品投资者的情况。我们特别注意平安信托的客户群相比其它信托公司的客户所具有的特殊性，结合定性分析，对某些结论进行了修正。1.投资者分布特征
1.1男性投资者占比高于女性（图6-1）统计显示，56.2%的信托产品投资者为男性，43.5%的投资者为女性。这显示出，在决定信托产品投资时，男性更占优势。
信托产品最低投资门槛是100万元，绝大多数产品投资门槛是300万元，单笔投资金额显著高于其它类型的理财产品。虽然在我国，有女性“管钱”的传统，但由于信托产品单笔投资金额较大，投资决策由男性做出的更多。
1.2信托产品投资者年龄集中于30-59岁，40-49岁居多（图6-2）
统计显示，30岁以下及60岁以上（含60岁）的信托产品投资者合计占比不到12%，绝
87
中国信托产品投资者行为分析报告第六章
图6-1：信托投资者男女比例分布图图6-2：信托产品投资者年龄分布图比例（％）百分比（％）50.00`.00@.00P.000.00@.00 .000.00.00 .00%0.00-2930-3940-4950-5910.00%0.00%男女（图2：711份注明年龄段的问卷中，18-29岁为35人、占比4.9%；（图1：在683份注明性别的问卷中，有384名男性、30-39岁为201人，占比28.3%；40-49岁为288人，占比40.5%；297名女性，分别占比56.2%和43.5%。）50-59岁为139人，占比为19.5%；60岁及以上为48人，占比6.8%。）大部分信托产品投资者年龄集中在30-59岁人群职业分布特征进行调查的报告结论基本之间，尤以40-49岁之间居多。40-49岁之间的一致。
信托产品投资者占比达到40.5%。
上世纪90年代以来，中国经济持续20多按照生命周期理论，40-49岁正是年富力年的高增长，大批私营企业主、个体业主积累强，财富积累较多，同时积极谋求财富增值的了大量的私人财富。企业中高级管理人员由于年龄阶段。同时，信托产品投资者的职业分布薪酬水平较高，且在长期的投资中进行滚动以私营企业主居多，40-49岁之间的私营企业积累，也成为信托产品的主力投资者之一。
主群体多是从上世纪90年代开始经商，是“先2008年以来，不少私营企业主原来经营富起来”的一批人。
的传统行业投资回报率明显下降，加之他们1.3私营企业主和企业中高级管理人员经过多年的拼搏，也不想再像之前那么劳累，是信托产品的主力投资者（图6-3）
是他们将长期积累的资产投入信托产品投资对信托产品投资者的职业分布统计显的重要原因。示，排名前三的分别为：私营企业主、企业中2.既往投资体验高级管理人员、个体业主，占比分布为38.9%、2.1八成以上投资者在2007年以后开始21.3%和12.4%，三类投资者合计占比高达信托产品投资，2011年以后，信托产品投资72.6%。
者新增尤其迅猛（图6-4）
这一数据与多个采用其它方法对高净值
统计显示，在2003年之前首次开始信
88中国信托产品投资者行为分析报告
第六章
图6-3：信托产品投资者职业分布图图6-4：信托产品投资者第一次投资信托产品的时间分布图100.00%人数30050.00 01000.00000以2001－2004－2007－2011念私个企其前营体业专家公离职它200320062010及以业业管业庭务退业后主主理技主员休投事资人术妇业者员人员单位（图3：在709份有效问卷中，私营企业主为276人，占比（图4：在700份注明第一次投资信托产品时间的有效问卷中，38.9%；个体业主88人，占比12.4%；企业中高级管理人员1512000年及以前的为11人，占比1.6%；2001-2003年的为38人，占比人，占比21.3%；专业技术人员42人，家庭主妇52人，公务员、5.4%；2004-2006年的为72人，占比10.3%；2007-2010年的为342事业单位24人，离退休39人，职业投资者26人，其它11人。）人，占比48.9%，2011年及以后的为240人，占比34.3%。）托产品投资的投资者占比仅为7%，在2004-2010年以来，在股市持续低迷、基金净2006年之间的也仅为10.3%。83.1%的投资者值缩水、银行理财产品收益率仅高于同期存是在2007年以后才开始信托产品投资的。
款利率，勉强战胜通胀的情况下，信托产品投其中，首次投资信托产品发生在2007-资的优势进一步显现。加之，随着国民财富的2010年之间的占比为48.9%，2011年以后才开积累，满足信托产品投资门槛的高净值人群始首次投资的占比34.3%。
进一步增多，使得2011年以后开始信托产品投考虑到2011年迄今（调研发生在2012年资的人数迅猛增加。
6月）只有1年半的时间，新加入信托产品投资2.2约3/4的信托产品投资者实现了9%者队伍的人数就相当于此前4年的71.2%，信以上的平均年化收益（图6-5）
托产品投资者的新增速度是非常迅猛的。
统计显示，75.5%的投资者以往投资信托2007年初，新修订后的“两规”（《信托产品，在产品运行结束后获得了9%（年化）以公司管理办法》和《集合资金信托计划管理上的平均收益，其中61.7%的投资者实现的平办法》）出台，信托公司进一步确立了“受人之均收益在9%-12%之间。24.5%的投资者实现托，代人理财”的定位，集合资金信托计划开的平均收益率在8%及以下。
始大量发行，逐步以其显著高于其它同类理这说明，信托公司在过去几年为投资财产品的收益率和相对较高的安全性吸引了者创造了实实在在的收益。对信托公司全行大量投资者。
业的统计数据也印证了这一点，2009-2011
89
中国信托业发展报告(2012) - 图文
