2019年化妆品行业分析报告
一、中国化妆品市场规模持续提升，人均化妆品消费额提升空间较大 ............................................................................................................ 3 二、我国中高端化妆品引领行业增长 ................................................ 4 三、外资品牌仍占主导，受益CS、电商渠道，国产品牌逐渐兴起 .. 5 四、中国化妆品市场需求旺盛 ........................................................... 6 五、电商及旅游零售渠道持续发力 .................................................... 7 六、中高端化妆品增长显著，功效性护肤品需求提升 ...................... 8 七、化妆品行业营销渠道更加多元，数字化营销趋势显著 .............. 9 八、中高端品牌、旅游零售表现亮眼，中国为主的亚太市场引领全球 .......................................................................................................... 10
中高端品牌需求强劲，中国化妆品市场长期景气。18年我国化妆品市场规模4102亿元/+12.29%，中高端化妆品市场份额30%，增速持续高于大众市场。外资化妆品企业在国内仍占主导地位，中高端市场表现更优。以欧莱雅为例，19H1亚太地区收入同比增24.3%，中国对中高端化妆品的旺盛需求、电商/旅游零售渠道的快速发展驱动亚太市场持续高增。
中国化妆品市场需求旺盛，电商及旅游零售渠道持续发力。中国消费者需求旺盛，电商及旅游零售成外资品牌加大中国市场渗透的重要渠道。以欧莱雅为例，19H1亚太地区收入同比增24.3%（Q1/Q2分别同比增23.2%/25.5%），相较北美（+0.0%）、西欧（+1.0%）等地区增长更快，其中中国市场为主要推动力。从渠道来看，中国电商渠道化妆品销售持续发力，18年我国化妆品电商渠道销售额1123.45亿元/+26.54%，占比达到27.4%，已成为化妆品销售的第一大渠道。欧莱雅19H1电商渠道收入增长48.5%，占比达到13.2%，其中中国市场线上销售占比超过35%；旅游零售19H1收入增速达21.2%，持续较快增长。
中高端化妆品增速显著，功效性护肤品需求提升。伴随消费升级，我国中高端化妆品增速更快，功效性护肤需求持续提升。以欧莱雅为例，19H1奢侈品/活性化妆品收入增速13.2%/13.6%，相较大众消费品/专业产品（+3.1%/+2.5%）增速突出。具体品牌来看，兰蔻、阿玛尼、圣罗兰、科颜氏四大中高端品牌增长超过16%，为奢侈品部门主要增长驱动。以理肤泉、薇姿为代表的活性化妆品在亚太、北美、拉丁美
洲等区域均实现较高增长。
数字化营销渐成行业热点。近年化妆品行业营销渠道发展多元，数字化营销趋势显著。以欧莱雅为例，19H1期间费用中，广告营销费用率30.2%/+0.2pct，主要因集团大力投入数字化营销，除欧莱雅之外，雅诗兰黛、资生堂等化妆品公司也在不断加大对数字营销的投入，营销方式和渠道更加多元。
中高端品牌、旅游零售表现亮眼，中国为主的亚太市场引领全球。伴随消费者需求升级，我国化妆品行业长期景气，中高端品牌表现亮眼。以欧莱雅为例，19H1亚太地区收入增速突出，Q1/Q2同比增长23.2%/25.5%，中国消费者为主要推动力，旗下中高端品牌需求强劲。我国中高端化妆品借助电商/旅游零售渠道发展迅速，增速持续高于大众市场，大众国货受益于CS、电商渠道兴起，有望持续亮眼表现。建议关注国内免税龙头中国国旅，国产化妆品品牌珀莱雅。
一、中国化妆品市场规模持续提升，人均化妆品消费额提升空间较大
据Euromonitor数据，2018年我国化妆品市场规模4102亿元/+12.29%，近五年GAGR8.83%。与海外国家对比，2018年我国人均化妆品消费额为43美元，远低于美国、日本、韩国等化妆品消费较为成熟的国家，未来伴随消费升级，国内化妆品人均消费将持续提升，行业发展空间广阔。
2019年化妆品行业分析报告
