2016年一建工程经济考点重点总结完美版
P1 1Z101000 工程经济
1Z101010 资金时间价值的计算及应用 1Z101011 利息的计算
P1资金作为生产经营要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随着时间周转使用的结果。随时间的推移而增值,而增值的这部分资金就是原有资金的时间价值 影响资金时间价值的因素：1资金的使用时间2资金数量的多少3资金投入和回收的特点4资金周转的速度。 利息：机会成本。信用方式：自愿性，动力在于利息和利率。复利计算分为：间断复利和连续复利。
P3利率的5个决定因素：1首要因素，社会平均利润率（大）是利率的最高界限。2借贷资本的供求情况3风险4通货膨胀5期限。
1Z101012 资金等值计算及应用
P6现金流量3要素：现金流量大小、方向和作用点（发生时点）。现金流量表:时间轴上除了0跟N外,其他数字均有2个含义:比如2.即表示第2个计息期的终点,又代表第三个计息期的起点 P11影响资金等值的三个因素：1、资金数额2、资金发生时间长短3、利率。利率是关键因素。 P6-P11终值和现值的计算 公式名称 一次支付终值 已知项 P 欲求项 F 系数符号 （F/P，i，n） 公式 nF=P（1+i ） －n 一次支付现值 F P (P/F，i，n) P=F(1+i)计算 公式 等额支付终值 A F (F/A，i，n) n?1?i??1F?Ai 偿债基金 F A (A /F，i，n) A?Fi?1?i?n?1 年金现值 A P (P /A，i，n) n?1?i??1 P?Ani?1?i?资金回收 P A (A /P，i，n) A?Pi?1?i?n?1?i?n?1 系数符号里 (F/P,I,N)中:F表示未知数 P表示已知数.符号简单理解为:已知P求F 表中:第一和第三个公式必背.其他可以根据这2个推导.这部分还是以做题为主~ 1Z101013 名义利率与有效利率的计算 有效利率的计算（重点）
名义利率与有效利率
与有效利名义利率相关概念 名义利率 在复利计算中，利率周期通常以年为单位，它可以与计息周期相同，也可以不同。当利率周期与计息周期不一致时，就出现了名义利率和有效（实际）利率的概念。 r=i×m 1
有效利率 （实际利率） 特别注意 ieffI?r????1???1 计息周期有效利率i，年有效利率ieff P?m?m名义利率计算采用单利法；有效利率计算采用复利法。 1. 已知名义年利率为12%，一年计息12次，则半年的实际利率和名义利率分别为（ ） A. 6.2%，6% B.12.7%，12% C. 5.83%，6.2%
D. 6.35%，6% 答案：A 知识要点：1Z101020名义利率与有效利率的计算
解题思路：利用名义利率与实际利率的关系i=（1+r/m）-1，其中r/m为期利率，m为一定期间的计息次数。
解题技巧：在本题中半年分为6个月，每月计息一次，共计息6次。每月的利率是12%÷12=1%。因此半年的实际利率为（1+1%）-1=6.2%，且由上式可知，当r一定时，m越大，i越大。半年的名义利率为1%×6=6%
6
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P14 1Z101020 技术方案经济效果评价
1Z101021 经济效果评价的内容
经济效果评价是对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证。
盈利能力其主要分析指标包括方案财务内部收益率和财务净现值、资本金财务内部收益率、静态投资回收期、总投资收益率和资本金净利润率等 偿债能力其主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等。
财务生存能力分析也称资金平衡分析，是根据拟定的技术方案的财务计划现金流量表，通过考察拟定技术方案计算期内各年的投资、融资和经营活动所产生的各项资金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析技术方案是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。而财务可持续性应首先体现在有足够的经营净现金流量，这是财务可持续的基本条件。各年累积盈余资金不应出现负值，这是财务生存的必要条件。
P15对于经营性项目，根据国家现行财政、税收制度和现行市场价格主要分析项目－盈利能力、偿债能力、财务生存能力
对于非经营性项目，主要分析－财务生存能力 P17独立型方案，绝对经济效果检验；互斥型方案，先绝对经济效果检验，再相对经济效果检验。 技术方案的计算期：包括建设期（资金投入开始到方案建成投产为止）和运营期；运营期的确定依据：技术方案主要设施和设备的经济寿命期、产品寿命期、主要技术的寿命期。 1Z101022 经济效果评价指标体系 P19静态分析指标的适用范围：1对技术方案进行粗略评价2对短期投资方案进行评价3对逐年收益大致相等的技术方案进行评价。
P19图要熟悉：新教材改版后，只有 财务内部收益率、财务净现值 是动态指标，其余全是静态的，方便判断 1Z101023 投资收益率分析
P21投资收益率R优劣：指标经济意义明确、直观、计算简便，反映投资效果的优劣，适用于各种投资规模，不足：没考虑时间因素。适用于技术方案早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的技术方案，尤其施工工艺简单而生产情况变化不大的技术方案选择和投资经济效果的评价。 P22 1Z101024 投资回收期分析 P24 1Z101025 财务净现值分析 P25 1Z101026 财务内部收益率分析
补充记忆总结:主要分析方案状态和参数变化对方案投资回收快慢的影响，静态投资回收期。主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响，财务净现值。主要分析投资大小对方案资金回收能力的影响，财务内部收益率。
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下表中：总投资收益率的 息税前利润 = 利润+利息 投资收益率R,R=A/I*100%,是衡量技术方案获利水平的评价指标，达到生产能力后一个正常年份的年净收益额与技术方案投资的比率,A技术方案年净收益额或年平均净收益额，I技术方案投资。R≥Rc(基准投资收益率）方案可行。P19 总投资收益率，表示总投资的盈利水平，ROI=EBIT/TI*100,EBIT技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润，TI技术方案总投资（=建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金）P20 资本金净利润率，表示资本金盈利水平，ROE=NP/EC*100,NP正常年份净利润或运营期内年平均净利润（净利润=利润总额-所得税），EC技术方案资本金。P20 Pt=（累计净现金流量出现正值的年份－1）＋（上一年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量） 也就是在项目累计净现金流量为零的时点为回收期。P23 FIRR，不受外部参数影响。反映投资过程的收益程度。（FIRR与ic变化无关，不受其变化影响） P26 不足：1必须有基准收益率2互斥方案必须构造一个相同的分析期限。3、不能反映单位投资的使用效率4、不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果5不能反映投资的回收速度 P25 ROI应大于行业平均投资收益率，ROI越高，技术方案所获得收益越高。若总投资收益率或资本金净利润率高于同期银行利率，适度举债是有利的。P21 静态分析 ROE用来衡量技术方案资本金的获利能力，ROE越高，资本金所取得的利润越多，权益投资盈利水平越高。P21 静态投资回收期Pt优劣：优点：计算简便、显示了周转速度。不足：没有全面考虑整个计算期内现金流量。只能作为辅助评价指标 P23 确定性分析 盈利能力分析 静态投资回收期Pt,Pt=I/A，反映投资回收能力的重要指标，宜从技术方案建设开始年计算。回收期反映抗风险能力。适用范围:更新迅速、资金相当短缺、未来情况难预测投资者关心投资补充。不足：只考虑回收之前的效果。P22 财务内部收益率FIRR，使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于0的折现率。P25 动态财务净现值FNPV,是反映投分资方案在计算期内盈利能力析 的动态评价指标，判别标准：FNPV≥0时，说明该方案经济上可行；当FNPV＜0时，说明该方案不可行。P24 利息备付率ICR， 偿债备付率DSCR， 偿债能力分析 借款偿还期Pd, 资产负债率， 流动比率， 速动比率， 不确定盈亏平衡分析 若FIRR≥ic，则技术方案在经济上可以接受 若FIRR＜ic，则技术方案在经济上应予拒绝 注意：FNPV＞＝＜0的三种情况下与项目实际的盈亏并无直接关系 3
性敏感分性分析 析 P26 1Z101027 基准收益率的确定
基准收益率：基准折现率，投资者动态测定的、可接受的（不是应获得的）最低标准收益率。 基准收益率的测定：
政府投资项目应采用行业财务基准收益率 企业投资项目应参考选用行业财务基准收益率 在中国境外投资的项目首先考虑国家风险 财务基准收益率应综合考虑四个因素: 资金成本(筹资费和使用费)和机会成本（外部形成的）、投资风险（风险与收益率成正比）、通货膨胀。
P28确定基准收益率的基础是：资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀也是必须考虑的因素。 1Z101028 偿债能力分析
P28偿还贷款的资金来源包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源
可用于归还贷款的利润：一般应是提取了盈余公积金、公益金后的未分配利润。 P29偿债能力指标：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率 借款偿还期：是指根据国家财税规定及技术方案的具体财务条件，以可作为偿还贷款的收益 ( 利润、折旧、摊销费及其他收益 ) 来偿还技术方案投资借款本金和利息所需要的时间。
借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案；它不适用于那些预先给定借款偿还期的技术方案。对于预先给定借款偿还期的技术方案，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析企业的偿债能力。
P30利息备付率：也称已获利息倍数，指技术方案在借款偿还期内各年企业可用于支付利息的息税前利润 (EBIT)（解释：支付利息和税金前的利润）与当期应付利息 (PI) 的比值。一般情况下，利息备付率不宜低于2.
偿债备付率：指技术方案在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金 (EBITDA-TAX) 与当期应还本付息金额 (PD)（解释PD=净利润+折旧+摊销+利息费用 2006多选题） 的比值。正常情况下，偿债备付率应当大于1. 在我国，偿债备付率不宜低于1.3
补充说明：对于独立型方案，几个动态指标之间具有等价关系，得出结论是一致的。
对于互斥型方案：FNPV与 FIRR 得出的结论不一致性 P31 1Z101030 技术方案不确定性分析 1Z101031 不确定性分析
P33常用的不确定性分析方法：盈亏平衡分析，也称量本利分析(只能用于财务评价)（必考）、敏感性分析(可以用在财务评价和国民经济评价)。 P32不确定性分析的原因：1所依据的基础数据不足或者统计偏差2预测方法的局限，预测的假设不准确3未来经济形式变化4技术进步5无法以定量来表示的定性因素的影响6其他因素影响。 P33 1Z101032 盈亏平衡分析 盈亏平衡分析（必考）：
降低盈亏平衡产量措施:1、降低固定成本、可变成本 2、 提高产品价格 (没有提高设计生产能力)
固定成本：工资、福利费、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费、其他费等。长期借款利息，短期借款利息。 可变成本：原材料、燃料费、动力费、包装费和计件工资（注意是计件工资） 半可变成本：与生产批量有关的某些消耗性材料费、工模具及运输费。 总成本=固定成本+可变成本+半可变成本
P37盈亏平衡性分析-缺点:不能揭示产生技术方案风险的根源(看不出什么因素影响的大) (主要还是考察计算题,书本上36-37例题多看看)
B=p*Q-[(Cu+Tu)Q+CF]=S-C, BEP(Q)=CF/(p-Cu-Tu) ,B=p*Q-Cu*Q-CF-Tu*Q—基本损益方程式 CF-固定成本，Tu-单位产品营业税金及附加，Cu-单位成品变动成本，B-利润，Q-产量（销量），S-销售收入，p-单位产品售价，C-总成本
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金额 销售收入S=p×Q 利润B 盈利区 总成本C=CV×Q＋T×Q
可变总成本=CV×Q＋T
亏损0 固定总成本CF
设计生产能力Qd
P37 盈亏平衡点的经济含义：反映了技术方案对市场变化的适应能力和抗风险能力 盈亏平衡点，也叫保本点。盈亏平衡点越低越好 P38 1Z101033 敏感性分析
敏感性分析目的：从中找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和技术方案对其变化的承受能力。
P41选择方案:如果进行敏感性分析的目的是对不同的技术方案进行选择, 一般应选择敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的技术方案。(P40图中:斜率越大敏感度越高)
敏感分析的优点：1，敏感性分析在一定程度上对不确定性因素的变动对技术方案经济效果的影响做了定量的描述。2，有助于搞清技术方案对不确定性因素的不利变动所能容许的风险程度。3，有助于鉴别何者是敏感因素。4，从而把调查研究的重点集中在那些敏感因素上，或者针对敏感因素制定出管理和应变对策，以达到尽量减少风险、增加决策可靠性的目的。
敏感性分析也有其局限性：1，它主要依靠分析人员凭借主观经验来分析判断，难免存在片面性。2，也不能说明不确定性因素发生变动的可能性是大还是小。
盈亏平衡点产量Q0 产销量Q SAF??A/A SAF---敏感度系数
?F/F；?F/F--不确定因素F的变化率（％） ?A/A---不确定因素F发生△F变化率时，评价指标A的相应变化率（％）
P40临界点：不确定因素向不利方向变化的极限值。
选择敏感度小，承受风险能力强，可靠性大的技术方案。
P39 Saf>0,指标与因素同方向，Saf<0,反向。Saf绝对值越大，指标A对不确定因素F越敏感。 P41 1Z101040 技术方案现金流量表的编制 P42 1Z101041 技术方案现金流量表
现金流量表由现金流入、现金流出和净现金流量构成。 补充总结1、折旧、摊销不作为现金流出 2、利息支出：在投资现金流量表中不作为流出。在资本金现金流量表中作为流出
现金流量表，主要有：投资现金流量表、资本金现金流量表、投资各方现金流量表、财务计划现金流量表。 从（ ）角度出发（或进行设置） 计算基础 分别以（ ）为现金流入和流出 可以计算（ ）财务指标 投资现金流量表 技术方案 总投资 整个计算期 资本金现金流量表 权益投资者整体（项目法人） 资本金 借款本金偿还、借款利息支付 资本金财务内部收益率 投资各方现金流量表 财务计划现金流量表 各个投资者（项目法人） 投资者出资额 技术方案 计算期各年的投资、融资、经营活动的现金流入和流出。 累计盈余资金，分析财务生存能力。 财务内部收益率、财务净现值和静态投资回收期 技术方案投资各方财务内部收益率 P45 1Z101042 技术方案现金流量表的构成要素 P46技术方案现金流量的基本要素：投资、经营成本、营业收入、税金，。
P47流动资金的估算基础：经营成本、商业信用，它是流动资产与流动负债的差额。流动资金=流动资产-流动负债。 流动资产的构成要素：一般包括存货、库存现金、应收账款和预付账款； 流动负债的构成要素：一般只考虑应付账款和预收账款。
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2016年一建工程经济考点重点总结完美版（梅世强2016年完美总结） - 图文
