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激进融资 策略 在激进融资策略中，公司以长期负债和股东权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的临时性流动资产。 短期资金＞波动性流动资产 长期资金＜永久性流动资产＋固定资产 【提示】这种策略比其他战略使用更多的短期融资。 1.机会成本。
2.交易成本
风险和收益 较高 3.最佳持有量及其相关公式
机会成本、交易成本与现金持有量之间的关系，可以图示如下：
从上图可以看出，当机会成本与交易成本相等时，相关总成本最低，此时的持有量即为最佳持有量。由此可以得出：
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两条控制线和一条回归线的确定 （1）最低控制线L的确定 最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、企业借款能力、企业日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。 （2）回归线的确定 模型 参式中：b——证券转换为现金或现金转换为证券的成本； 数 δ——delta，企业每日现金流变动的标准差； i——以日为基础计算的现金机会成本。 【注】R的影响因素：同向：L，b，δ；反向：i （3）最高控制线的确定 H＝3R－2L 【注意】该公式可以变形为：H－R＝2（R－L） （1）符合随机思想，适用于所有企业货币资金最佳持有量的测算。 评（2）建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此，计算出价 来的现金持有量比较保守。 四、现金收支日常管理 （一）现金周转期
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概念 现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期 其中： 存货周转期＝平均存货／每天的销货成本 应收账款周转期＝平均应收账款／每天的销货收入 应付账款周转期＝平均应付账款／每天的购货成本 减少现金周转期的措施： （1）减少存货周转期（加快制造与销售产成品） 措施 （2）减少应收账款周转期（加速应收账款的回收） （3）延长应付账款周转期（减缓支付应付账款）
增加的税前损益＞0，可行。 1.计算增加的收益
增加的收益＝增加的销售收入－增加的变动成本 ＝增加的边际贡献
＝增加的销售量×单位边际贡献
＝增加的销售额×（1－变动成本率）
【注意】以上公式假定信用政策改变后，销售量的增加没有突破固定成本的相关范围。如果突破了相关范围，则固定成本也将发生变化，此时，计算收益的增加时还需要减去固定成本增加额。
2.计算实施新信用政策后成本费用的增加： 第一：计算占用资金的应计利息增加 （1）应收账款占用资金的应计利息增加
①应收账款应计利息＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本 ②应收账款占用资金的应计利息增加
＝新信用政策占有资金的应计利息－原信用政策占用资金的应计利息 （2）存货占用资金应计利息增加
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存货占用资金应计利息增加＝存货增加量×单位变动成本×资本成本 （3）应付账款增加导致的应计利息减少（增加成本的抵减项）
应付账款增加导致的应计利息减少＝应付账款平均余额增加×资本成本
比如原来在信用政策之下应付账款的余额10万，信用政策改变后应付账款的余额变成了15万，应付账款增加5万，假设资本成本是10%，带来利息节约5000元。意味着应收账款信用政策改变以后应付账款带来的利息增加－5000元。 第二：计算收账费用和坏账损失的增加
收账费用一般会直接给出，只需计算增加额即可；
坏账损失一般可以根据坏账损失率计算，然后计算增加额。 第三：计算现金折扣的增加（若涉及现金折扣政策的改变） 现金折扣成本＝赊销额×折扣率×享受折扣的客户比率
现金折扣成本增加＝新的销售水平×享受现金折扣的顾客比例×新的现金折扣率－旧的销售水平×享受现金折扣的顾客比例×旧的现金折扣率 3.计算改变信用政策增加的税前损益
增加的税前损益＝增加的收益－增加的成本费用 【决策原则】
如果改变信用期增加的税前损益大于0，则可以改变。 【提示】
信用政策决策中，依据的是税前损益增加，因此，这种方法不考虑所得税。 五、应收账款的监控
（一）应收账款周转天数
目的 应收账款周转天数或平均收账期是衡量应收账款管理状况的一种方法 相关指标 平均逾期天数＝应收账款周转天数－平均信用期天数
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一、存货的功能 1.保证生产正常进行 2.有利于销售
3.便于维持均衡生产，降低产品成本（季节性产品或需求波动较大的产品） 4.降低存货取得成本（大批量进货）
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5.防止意外事件发生
二、存货的成本
三、最优存货量（经济订货批量）的确定
经济订货批量的概念：能够使存货的相关总成本达到最低点的进货数量。 （一）经济订货基本模型 1.经济订货基本模型的假设： （1）存货总需求量是已知常数 （2）订货提前期是常数 （3）货物是一次性入库
（4）单位货物成本为常数，无批量折扣 （5）库存持有成本与库存水平呈线性关系
（6）货物是一种独立需求的物品，不受其他货物影响。 【提示】这里还应该补充一个假设条件：不允许缺货。 2.相关成本
在上述假定条件下，由于存货单价不变（不存在数量折扣），购置成本无关；不允许存在缺货，缺货成本无关。这样，相关成本只有变动性订货成本和变动性储存成本。 变动订货成本＝年订货次数×每次订货成本＝（D/Q）×K 变动储存成本＝年平均库存×单位储存成本＝（Q/2）×Kc
每期单位存货储存费率
上述相关成本与进货批量的关系如下图所示。
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中级会计师财务管理思维导图
