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贾跃亭：蒙眼狂奔的“追梦人”
作者：张锐
来源：《对外经贸实务》2017年第06期
以破局者的勇气建造理想中的生态王国，以颠覆者的力量推动互联网的技术车轮，以闯关者的胆识踏平长旅中的丛生荆棘，以求索者的姿态探寻迷雾般的产业未知。在铺展出一幅又一幅诱人商业图景的同时，贾跃亭更释放出了一股又一股创新与变革的冲击波澜。然而，在面向现实与憧憬未来的平衡之间，在客观约束与狂热追逐的博弈之中，在实业搭建与资本运作的匹配之时，贾跃亭快行的脚步是否有所失重，理念的曲线是否已然跑偏，激进的认知是否需要纠错，对于乐视而言，系列的追问俨然组合成了一次生死攸关的大考。 豪华的生态阵营
如同马云、马化腾等人以并不起眼的学历创造了非同凡响的商业奇迹那样，毕业于山西一所财经类专科学校的贾跃亭也将乐视集团送到令人望其项背的位置，而且贾跃亭在4年前曾表示，自己要创建一家让TAB（腾讯、阿里巴巴与百度）不能消灭的公司，如今他完全做到了，甚至有人说在TABLE的席位中，LE就是指的乐视。当然，与TAB相比，乐视也许还寄托着贾跃亭更为宏达的目标，在一个又一个“超级”产品的布局声浪中，“七大生态”撑托下的乐视商业王国浮出了水面。
互联网生态。以上市公司乐视网与乐视影业为主干，形成产品吸纳与与分发平台。一方面通过网站吸引会员入主，同时对外采购影视等综艺作品；另一方面，会员可在乐视商城中订购乐视硬件，同时以付费方式观看乐视的最新影视片。而在推送影视节目时，乐视还进行版权分销，数据显示，乐视网目前市值超过600亿，乐视影业估值约为70亿元。另外，乐视还成立了互联网生态研究院，借助于这个技术研究平台，乐视运用旗下多家已合作的基金组织，以及达成全球战略伙伴关系的贝恩公司，共同支持互联网生态型企业的创新创业。
内容生态。被称为乐视整个生态的“发动机”，也是乐视最有重量的核心竞争力。作为全球最大的正版影视内容库，乐视目前拥有10万集电视、5000余部海量电影，垄断了70%的热门电影与电视剧版权。除了自身优势内容的打造外，乐视也以平台开放的的形式拥抱优秀的内容制作方和合作伙伴，由此形成出品、投资、版权、自制四架马车并行的格局。另外，本着“用内容聚拢用户”的战略，乐视打造出了好看（版权-电视剧 电影 综艺 体育）、好听（音乐 音乐综艺）、好吃（自制美食节目）、好美（时尚节目）、好学（儿童桌面）、好玩（体育竞技赛事+户外综艺）四大内容方阵。
大屏生态。依托集团旗下的实体企业乐视致新，乐视向用户推出“超级电视”，构成了会员进入与内容分发的一个重要终端。数据显示，去年乐视超级电视累计销售额超过1000亿元，按照计划，到2020年销售额要达到1500亿元。资料表明，与传统电视购物人群相比，乐视超
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级电视的主要用户更年轻化。而且乐视商城还是全球首家家庭场景式大屏生态购物平台，具有视频化、场景化的核心优势，能有效提升大屏购物体验，赢得更多年轻用户的青睐。 小屏生态。布局在乐视移动旗下的又一个重要的内容分发与用户入驻终端。除了乐视商城这一自售平台外，乐视移动还与京东、天猫、中国联通等签署多项合作协议，在运营渠道、第三方电商平台、线下线上均衡发力，推动乐视手机的市场铺展。数据显示，截至去年底，包括乐视手机在内的乐视智能终端产品累计销售达1000万台。按照设想，今年乐视手机等乐视智能硬件的年度目标销量要达到700万台。
汽车生态。以启动与运营了两年半的乐视“SEE计划”为驱动，贾跃亭的目标是打造超级汽车以及汽车互联网电动生态系统。因此，作为国内最先宣布进军汽车电动车制造业的互联网企业，乐视与北汽、比亚迪和东风汽车集团正式签署了合作协议，方向是联手打造新一代智能互联的车内生态，并出资9亿美元取得了专车呼叫与服务企业易到用车的70%的股权。在国外，乐视投资了美国创业公司法拉第，同时，作为初级成果，截止目前乐视除发布乐首款智能汽车UI系统外，还在美国电子消费展上推出了与合作伙伴共同打造的FF首款概念车ZERO1。 体育生态。已经运转两年的乐视体育在经过了两轮融资后不仅目前估值达到了215亿元，而且成为了全网唯一拥有欧洲五大联赛全部赛事版权的平台，同时乐视体育拥有过CBA、亚冠、亚足联赛、高尔夫美国大师赛、英国公开赛和高尔夫莱德杯等280多项1万多场的版权，几乎囊括了全球顶级赛事资源。在国内，乐视体育先后获得了女超联赛未来5个赛季的冠名赞助、商业开发及信号制作权益以及中超联赛2017年的独家转播权。据悉，通过广告、赛事运营以及会员收入，乐视体育2017年的进账将达到到38亿元。
互联网金融生态。除了与重庆市政府、鑫根资本合作共同建立乐视小贷公司外，乐视还与欧菲光、新沃资本等8家公司发起设立新沃财产保险股份有限公司，而且在拿到小贷牌照与保险牌照后，乐视也拿到了私募基金牌照。由此构成了乐视互联网金融的清晰业务拼图：P2P式的纯线上混业经营模式平台；提供供应链金融、消费金融、汽车金融和小微金融服务的乐视小贷；打造生态化一站式金融服务的乐视财富、乐视支付等。
可以对贾跃亭的“七大生态”作一个初略的描述与畅想：用户在内容的吸引下购买乐视电视与手机，从终端进入以付费方式观看乐视影视与体育赛事，乐视通过内容分发获取版权费与广告收入；为了增强用户的购买力，乐视会定向提供消费金融服务与保险产品支持；一俟乐视汽车落地，用户可以通过乐视智能终端操作汽车，甚至在乐视的汽车上还能观看乐视推送的影视娱乐节目。按照贾跃亭的话说，这是一个建立在“平台+内容+终端+应用”四层架构基础之上的闭环垂直生态，它不仅打破了产业边界、组织边界、创新边界，而且各环节间协同化反，不断创造全新元素、提供与众不同的极致体验和更高的用户价值。 严重“缺血”下的煎熬
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位于北京市朝阳区姚家园路105号的乐视大厦是乐视集团的总部所在地，在过去一年半的时间中，人们会经常看见有供应商在大厦门前拉起横幅公开“讨债”，而且贾跃亭也毫不避讳地承认，乐视的确拖欠供应商货款达百亿元。与大陆讨债人挤破门槛相呼应，从去年下半年至今，已10多家香港企业将乐视诉至高等法院，追讨共计1460万元的服务费，其中包括李嘉诚旗下的和记环球电讯。
与乐视存在合作关系的相关企业因不能如期从乐视手中收回账款而不得大笔计提坏账准备的客观镜像反照了乐视债务重压的现实。按照相关公司最新财务报告的披露，慧博云通计提坏账准备910.47万元，和力辰光计提坏账准备389.85万元，汇特传媒计提坏账准备3500万元等等，值得注意的是，计提坏账准备的公司中有不少是新三板企业。
乐视的“钱荒”最早出现在手机供应链上。公开资料显示，截至去年年底，乐视手机出货量为2000万台，其中乐2、乐2Pro和乐Max2三款产品，售价分别为1099元、1499元以及2099元起。如果按照乐视所言“硬件免费补贴”政策，乐视手机平均成本价以1000元为标准，1000元2000万台= 200亿元，等于过去两年乐视手机的补贴投入200亿元，而且乐视实际是以拖欠供应商货款的形式来实现对手机销售的补贴，当手机已经派发出去，却又没有其他渠道的资金给予供应商回款时，资金链的断裂就成为必然。
与手机业务相比，奉行“硬件免费”营销导向的乐视超级电视同样日子也不好过。数据显示，乐视致新去年净利润亏损达6.36亿元，负债增至116.81亿元，同比上升133%。当然，乐视的“硬件免费”倾销方案对价格敏感型的消费者而言的确能够发挥很好的作用，而且也可能形成一定用户粘性，并依靠用户未来在终端实现盈利。但问题是，“硬件免费”的商业模式极容易将用户“惯出毛病”，一旦乐视硬件不免费，是否还会有增量消费者选择乐视？原先的硬件用户又是否会继续使用乐视？而且乐视是否具有及时而强大的升级能力？所有这一切都带有极大的不确定性。另一方面，“硬件免费”模式下的用户规模越大，意味着硬件亏损就越多，当硬件亏损金额大于广告费、运营收入时，在融资能力不能按时而充分接济的情况下，巨大的亏损就可能将企业拖入泥潭。
汽车生态是贾跃亭最看好也是投入资本最多的板块，但折腾近4年至今人们看到的还只是“概念车”，而且不算合作商，仅乐视自身所投入的资金就达到100多亿。按照贾跃亭的行事风格，乐视汽车应当参加今年的上海车展，但人们却没有见到所谓的“奇点汽车”和“未来汽车”的身影。由于缺乏资金，乐视与法拉第原拟定原在当地建设名为“Mare岛海军船坞”的汽车厂计划也在前不久终止实施。更让贾跃亭没有想到的是，易到用车创始人周航突然“发难”，称乐视汽车以易到名义申请了14亿元的贷款，并将13亿进行非法挪用，从而将乐视尤其是乐视汽车极度“缺钱”的财务状况推到了风口浪尖。对此，乐视作出的回应是，乐视是以乐视大厦作为抵押物，采取的方式是乐视汽车与易到联合贷款，并承认除1亿元用于易到外，13亿元用到了乐视汽车身上。双方各执一词，只有时间才会弄出个所以然来。公开数据显示，易到目前月活跃用户只有328.06万人，日活用户不足10万人，与高峰时期的800多万与100万分别形成天壤之别。不仅如此，司机由于不能提现而大量弃单，用户不仅叫不到车，而且不能将储金取
贾跃亭：蒙眼狂奔的“追梦人”
